数据利好还是情绪亢奋 棉花糖关注其基本面

　　董双伟

　　节前倒数第4个交易日，上证大涨超过4%，股指期货的涨幅超过5%；

　　大宗商品市场亦全线飘红。涨幅靠前的品种集中在沪胶、沪铜，以及能源化工品种。沪胶涨幅居首超过4%，呈现减仓反弹，收盘26250元，而技术上1月5日市场一度寄望沪胶下破长期支撑位预演新一轮下跌沪铜主力盘中突破6万关口，就在一个月前市场还在5.2万上方附近盘整。能源化工品涨幅在2%下方附近。

　　相对农产品等表现较为逊色，涨幅普遍维持在1%左右。

　　软商品棉花糖方面。棉花市场，收回前两日跌幅，5月收盘21280元，9月收盘21785元，较前几日创立的高位21500元、22000元附近靠拢，呈现减仓局面，多头有顺势获利减仓的意愿；白糖市场在6400元附近存在一定技术支撑下，今日5月盘中突破6500元，9月逼近6500元，市场持仓量亦呈现缩减 ，短线获利多单继续小幅减持，永安席位再现增仓空单头寸，今日增仓7785手，单边空头持仓达到21745手。

　　什么情况都有可能发生，何况现在距离春节长假前还有三个交易日，那么不免要问，到底原因何在？今日中国发布的数据利好，还是市场情绪的惯性亢奋所致？

　　从客观数据来看，今日国家统计局公布的核心数据显示，中国2011年GDP增长9.2%，四季度增长8.9%。数据符合市场预期，但从4季度数据来看，创出近两年增速低点，显示2012年1季度经济增速可能继续下行。不过市场更为关心的是，四季度8.9%的增速高于市场普遍预期的8.6%，无疑提振了中国国内投资者的市场信心，显然提振市场信心的还不止这些：中国政策面频频吹出暖风，拯救陷入困境的中国股市，在过度提早预期中国市场不佳的情况下，可能好于这种悲观预期的数据或政策出台，显然对于情绪的转换起到重要作用，这无疑是今日呈现领涨品种的主要因素所在。

　　从行业基本面的角度看，棉花现货购销、收储已经提前进入假期状态，截止1月16日收储累计近247万吨，单日收储仅3060吨，期棉市场走向将主要取决于周边环境变动，以及资金面，一切等到春节后再说，而重要的技术阻力关口21500、22000节前某个时间点不排除突破可能，但能否稳固还是疑问，毕竟对于节后进口棉大量涌入的担忧、现货市场能否有效跟进，下游纺织企业的经营状况是否有效改善是本源的问题。

　　白糖市场，国际面，1、巴西甘蔗产业协会(Unica)近日称，中南部地区(占巴西产量90%)本榨季基本结束，产糖量3117万吨，较上榨季下滑6.9%，符合此前预期；2、印度方面表示，可能很快考虑放宽糖业限制，而印度糖厂协会正在寻求3月底前进行第二批糖出口，总量为200万吨；3、泰国方面截至1月9日泰国已累计入榨2850万吨甘蔗，高于去年同期的2000万吨，官员预计本榨季的甘蔗产量有望达到9940万吨，增长4%，由于担心后期降雨，压榨进度会不断加快，总体看，国际消息面呈现中性甚至偏空为主。

　　白糖国内面，除了围绕6400-6500元收储价，市场期货、现货以及电子批发市场展开阶段性高位整理外，现货购销市场清淡，价格平稳，且春节后将步入较长期的消费淡季，毫无亮点可言，而市场传出的收储消息已经过去近半个月，官方至今未出面证实发布相关消息，收储更多是稳定、保农民收入，政策制定这也不希望有投机者将此看做获利拉升的手段。资金面角度来看，近期白糖持仓多头更多采取了稳妥的滚动多单获利操作手法，而不是一味的增仓多单头寸。

　　从这个角度看，白糖后期更多是震荡，等待收储消息澄清，伺机寻找突破的方向。而在此之前，还是多看少动。

　　<个人观点 仅供参考；据此入市 风险自担>