分析指人民币IPO未成气候 新股气氛尚未恢复

　　新浪财经讯 1月18日消息，据港媒报道，中证监拟放宽内地中小企来港上市的门槛，或以H股形式融资人民币，对近期的新股市场而言，无疑值得乐上半天。不过，目前香港人民币融资途径仍以债券为主，人民币股票短期可成主流，业界认为市场高兴得过早。

　　据香港《经济日报》报道，中证监拟放宽内地中小企来港上市的门槛，或以H股形式融资人民币，对近期的新股市场而言，无疑值得乐上半天。不过，目前香港人民币融资途径仍以债券为主，人民币股票短期可成主流，业界认为市场高兴得过早。

　　去年本港的人债发行的集资额度逾千亿元，相对汇贤信托(87001)作为至今唯一的人民币股票类产品，集资104亿元人民币相比，高约10倍，不论宗数及集资额度，香港人民币融资平台都以债市较优。

　　迄今仅汇贤 新股只闻楼梯响

　　汇丰银行集团总经理及香港区总裁冯婉眉昨天预期，香港作为人民币离岸中心已取得阶段性成功，又料未来5年，人民币的新股发行会占港股上市公司总市值的15%。但以汇贤昨的收市价计，市值约223亿元，占港股市值约18万亿元的约0.12%。

　　以近日港股市值约18万亿港元计，15%的市值约为2.7万亿元或2.2万亿人民币。假设保持港股总市值不变，要达到上述15%水平，本港须每年平均有10家企业以人民币集资上市，而每间集资额需至少达110亿元人民币。

　　但从最近投行界消息所知，虽有企业有意发行人民币股票，但大都未曾落实；只有新加坡腾飞集团，拟以产业信托形式到港上市，计划以人民币集资，集资约3亿至5亿美元(约32亿元人民币)。

　　中资投行乐观 中央愿顺水推舟

　　有中资投行人士就对本港人民币新股市场感乐观。他认为中央既然已定下香港作为人民币离岸中心，而且外围环境不明，令流入内地的人民币有放慢迹象，故只要市场对人民币股票有需求的话，当局亦会乐于顺水推舟作出更多审批，以打通中港人民币双方流通。

　　“逾600亿押注人币IPO不出奇”

　　“市场估计本港(人民币)资金，可支持发行约2,000亿至3,000亿元的人债，有25%的资金要求更高回报的话，有600亿至800亿元会投资人民币股票也不足为奇。”

　　截至去年底，香港人民币存款逾6,000亿元。

　　有外资投行人士也表示，企业考虑以人民币股票集资，是因为反正集资所得大都会汇入内地作营运用，以人民币集资亦较为便利，而香港人民币资金池也对产品有需求。

　　新股未回暖 散户重质素

　　不过，他称问题是新股市场气氛未完全恢复，而投资者亦看重新股的质素，不会单因为人民币股票就买，即使推出亦未必会引起热潮。

　　冯婉眉预计，随着更多不同机构进入人民币债市，今年本港人民币债券发行额达2,600亿至3,100亿元人民币，至年底本港的人债规模将达4,000亿至4,500亿元人民币。