期指创历史三高 利好因素难言持续

　　一、基本面消息：

　　国家统计局17日发布2011年宏观数据显示，初步测算，2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。

　　中国证券报记者日前获悉，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。

　　根据央行网站显示，央行17日进行了1690亿14天逆回购操作，中标利率为5.47%。分析人士对新浪财经表示，节前资金面紧张，央行逆回购1690亿元释放流动性，虽然上海银行间同业拆放利率继续大幅上扬，但由于春节前的资金面紧张是短期的，不具备可持续性，因此春节前不太可能下调存款准备金。

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数高开震荡盘中翻绿，终放量上行大幅收高。两市成交量1387.7亿。上证指数报2298.38点，上涨4.18%；HS300指数报2460.60点，上涨4.90%；深证成指报9264.090点，上涨4.95%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2506.5点，上涨6.26%。IF1201收盘2487.4点，上涨5.76。期指日成交量51.2万手，持仓量59970手，日增仓4760手。

　　三、股指期货操作建议：

　　多重利好推助指数放量大涨：1、千亿地方养老金有望一季度入市；2、证监会考虑进一步扩大RQFII额度；3、上海市长表示目前不是推出国际板最佳时机；4、周二央行逆回购1690亿元，向部分大行注资；5、GDP数据略好于预期，减缓中国经济硬着陆担忧；6、《有色金属工业“十二五”发展规划》和水泥行业利好。期指成交量、持仓量、单日涨幅创出历史“三高”。对此，我们的观点如下：1、目前资金宽松主要源自春节巨大资金需求，历年来农历春节前四周公开市场均以资金净投放为主，节后难以持续并将加重本批资金14天到期后的央行回收力度，同时亦降低近期降准预期；2、预期再次占据利好重头；3、IF1201合约距离交割仅3个交易日，期现价差高达27点，超出套利成本阀值并有收敛需求；4、长假将至，多空双方均易孤注一掷博假期政策，引发行情大幅波动；5、上证2300点之下筹码压力较小易大幅反弹，但2300一线已不可同日而语，我们判断该线成为指数反弹极限区域的概率较大。整体而言，我们认为指数短线上涨空间有限，中长线下跌空间不容乐观。操作上，节前宜以震荡思路对待，建议多单伺机出局，不建议新单节前入市。(格林期货 石敏)