股指有继续上冲的动能 谨防冲高回落

　　行情回顾

　　昨日沪深股市开盘后震荡整理，但午后大幅走高，截至收盘时上证指数上涨92.18点，涨幅4.18%，报收于2298.38点，逼近前期重要压力位2300点的关口。期货各合约亦实现大幅上涨，IF1201合约上涨5.10%，报收于2487.4点，IF1201合约上涨5.75%，报收于2512.2点。IF1201合约向IF1202合约移仓过程明显。

　　基本面方面

　　1.国家统计局数据显示，去年四季度经济增速降至8.9%，创下两年来新低。市场预期，受内外需求疲软等因素影响，今年上半年经济增速仍会继续下滑。不过，市场普遍认为，尽管今年中国经济面临诸多挑战，但经济增速仍会保持在8.5%左右，经济"软着陆"趋势不改。

　　2. 据中国证券报报道，为进一步改善A股持股结构，提高机构投资者比重，相关部门正"多管齐下"，积极协调和推动机构资金入市，为市场引入更多"源头活水"。未来可能推动出台针对机构投资者的税收减免、递延等优惠政策，鼓励长期投资。

　　3. 央行1月17日公告，已于该日进行1690亿14天逆回购操作，中标利率为5.47%。然而，市场资金面紧张的状况并未见好转，当日，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)继续大幅飙升。央行将于19日再次进行14天期逆回购操作。

　　4.据中国新闻网报道，监管层除了适当加快审批QFII(合格境外机构投资者)机构资格的节奏之外，还将推动QFII总体额度上限的增加。目前QFII机制的审批额度上限是300亿美元，新增的QFII额度有望在此基础上再上一个很大的台阶。

　　5. 银行启动再融资：招商银行和中信银行拟发债700亿。招商银行与中信银行1月17日晚间均公告称，两行计划发行专用于小微企业贷款发放的金融债。中信银行另还将发行次级债以补充附属资本。

　　6. 西班牙及希腊两国成功进行国债标售，得标收益率均较前次显著下降。而此前备受各方关注的EFSF(欧洲金融稳定基金)，在新年首次发债中也获得理想成绩，顺利通过标普降级风暴后的首次信心测试。

　　操作建议

　　昨日在多重利好消息的配合下，沪深股市大幅走高，昨日公布的经济运行数据基本符合预期，央行逆回购操作在一定程度上缓解了资金面紧张局面，并且下调存款准备金率可以预期，监管层有意加快机构的入市，都在一定程度上形成利好，后期震荡偏强的格局有望实现。但是昨日的大幅拉升使上证指数逼近前期重要压力位2300点，在此附近有继续反复的需要，今日市场或继续上冲，但是当前逆回购利率表明资金面态势依然紧张，要谨防再次的回落过程。操作上，不追高，临近假期谨慎为宜。