美国银行需筹资28亿美元以满足资本要求

　　新浪财经讯 北京时间1月19日凌晨消息，美国银行(BAC)去年出售了价值330亿美元的资产，高于2010年中的200亿美元，此举旨在帮助自身满足国际资本标准，但该行可能还需要从2012年利润中拿出至少28亿美元来实现这一目标。

　　业界分析师指出，这一金额很可能会超出2011年全年美国银行的税前利润，这一年中美国银行的业绩因蒙受了最沉重的季度亏损而严重受挫。这一金额是基于彭博社编纂的分析师预期而估测得出的，反映了美国银行来自于资产出售交易的损失，如出售所持中国一家银行的股份、加拿大信用卡部门和止赎房屋保险部门等。

　　证券公司JMP Securities LLC分析师大卫-特隆(David Trone)在接受采访时称：“缩减资产负债表规模造成的后果是，利息收入有所下滑。管理层已经习惯了不得不做出不经济的决定的状况，这反映出他们所面临的压力有多大。”

　　在2011年中，美国银行首席执行官布莱恩-莫伊尼汉(Brian T. Moynihan)提高了资产出售交易的规模，目的是避免发售新股，因为此举将导致该行现有股东的价值被摊薄。但到最后，他可能不得不发售新股，原因是美国银行几乎已经没有非核心资产可以出售，迫使其现在更加依赖于盈利来生成资本。如果新的抵押贷款损失导致利润受损，那么不能排除美国银行将被迫出售股票甚至是出售核心业务的可能性。

　　纽约投资公司Sterne Agee Group分析师托德-哈格尔曼(Todd Hagerman)在去年12月21日发布的研究报告中指出：“由于核心利润持续面临压力的缘故，(管理层)不得不开始出售核心资产或部分拆分这家公司的风险正在上升。”

　　出售业务

　　现年52岁的莫伊尼汉已经开始出售部分业务，原因是来自于美国银行2008年收购全国金融公司(Countrywide Financial Corp)交易的不良贷款的支出大幅增长至400亿美元。花旗集团(C)分析师凯斯-霍洛维茨(Keith Horowitz)在1月5日发布研究报告称，莫伊尼汉还面临着120亿美元到320亿美元的此类支出；特隆则预计美国银行还面临400亿美元的此类支出。霍洛维茨将美国银行的股票评级定为“买入”，特隆定为“与大盘持平”。

　　据一名熟知美国银行计划的消息人士透露，虽然该行很可能有能力在长期内管理这些支出，但监管机构可能会强迫该行筹集资本。这位拒绝具名的消息人士透露，与出售核心业务相比，美国银行更有可能会选择发售股票，尤其是如果该行股价上涨至10美元以上就更是如此。在昨天的纽约市场交易中，美国银行股价报收于6.48美元。

　　季度业绩

　　美国银行将在明天发布2011财年第四季度业绩。彭博社调查显示，接受调查的13名分析师平均预期美国银行第四季度税前利润为36.8亿美元，但全年的税前利润很可能会少得多，原因是该行在2011年前9个月时间里蒙受了26.6亿美元的亏损。

　　根据分析师的估测，在出售旗下非美国信用卡部门时，美国银行丧失了每年15亿美元的税前利润。美国银行还出售了所持中国建设银行(微博)(0939)的大约10%股份，后者是中国第二大银行，每年会向美国银行支付7.74亿美元的年度股息；出售了Balboa保险部门，该部门每年可给美国银行带来4.1亿美元的收入；此外，美国银行还因出售所持贝莱德(BLK)的股份而丧失了7500万美元的年度收入。

　　美国银行发言人杰里-杜布罗斯基(Jerry Dubrowski)确认了彭博社对该行利润下滑的估测，但他拒绝透露该行是否会在监管机构要求其筹集更多资本的情况下出售核心资产或发售新股。

　　除此以外，美国银行还出售了所持美国最大必胜客特许运营商NPC International和医院运营商HCA Holdings Inc的私募股权股份，这可能也使其盈利蒙受了更多损失。美国银行并未提供这些资产将给其带来多少利润的估测数据。

　　增长型公司

　　莫伊尼汉曾在去年3月份向投资者表示，美国银行已经重新变成一家“增长型公司”，可能会在业务复苏时实现350亿美元到400亿美元的年度税前利润。

　　彭博社调查显示，分析师平均预期美国银行2011年税前利润仅为26亿美元，原因是该行去年第二季度亏损创下历史最高水平，这表明美国银行距离完全复苏还很遥远。分析师预计，2012财年美国银行税前利润为162亿美元，2013年为226亿美元，仅相当于莫伊尼汉目标的一半左右。

　　美国银行需要筹集资金来满足监管机构提高后的资本要求，来抵御未来金融危机所可能带来的损失。根据巴塞尔银行委员会批准的更加严格的最新规定，美国银行可能不得不在2019年以前保留400多亿美元的利润来提高资本基础。杜布罗斯基称，如果美国银行出售更多风险性最高的资产，那么这一数字可能会有所下降，原因是出售这些资产将可降低该行的资本要求。

　　盈利能力

　　投资公司

　　KBW驻亚特兰大的分析师杰斐逊-哈拉尔森(Jefferson Harralson)称：“这对投资者来说是一个重要的问题，那就是美国银行的盈利能力如何？股东能盼望获得什么样的回报？”

　　在去年以前，美国银行一直都是按资产计算的美国最大银行，但该行规模的萎缩速度要快于其竞争对手。在2011年前9个月时间里，美国银行将其资产削减了450亿美元，至2.2万亿美元。同期，花旗集团(C)将其资产削减了220亿美元，至1.9万亿美元，该集团出售了包括学生贷款在内的资产。

　　在营收增长陷入停滞和美国经济增长缓慢的形势下，莫伊尼汉正寻求把美国银行改造成一家更加精简、业务重心更加突出的公司。在这一过程中，他已经剥离了多项业务。莫伊尼汉的前任肯尼斯-刘易斯(Kenneth D. Lewis)通过进行并购交易的方式将美国银行的规模扩大了1300多亿美元，但投资者批评称，刘易斯在收购全国金融公司和美林时支付了过高的价格，原因是这些公司当时正处在崩溃的边缘。

　　一级资本率

　　到去年第四季度为止，美国银行已经通过出售资产的方式将其一级资本率提高至9%以上，相当于2008年金融危机期间的一倍以上。一级资本率是用于衡量一家银行财务实力和吸收意料之外损失能力的重要指标。杜布罗斯基称，美国银行利用出售资产所得收入来削减债务，这种措施令其利息成本有所下降。美国银行在去年11月份称，截至9月30日为止，该行的长期债务减少了500亿美元，至3990亿美元。

　　印第安纳州资产管理公司Donaldson Capital Management董事长格雷格-唐纳森(Greg Donaldson)称：“莫伊尼汉一直在做的事情可能跟在火热的煤炭上行走一样，但他还是继续走下去。对于他继续奋战下去的作法，我们勉强地表示有限的尊敬。”

　　莫伊尼汉曾在去年10月份召开的市政厅会议上表示，他已经在很大程度上完成了拆分业务的计划，现在将把重点放在削减所谓“风险加权资产”的问题上，如抵押贷款服务合同和信用卡贷款等。

　　莫伊尼汉当时表示：“我们仍会剥离一些非核心资产，但这些资产将是贷款组合和少量的票据等，这些资产剥离活动将在未来12到18个月时间里进行。”

　　削减分行数量

　　纽约投资公司Second Curve Capital LLC首席执行官托马斯-布朗(Thomas Brown)在12月9日接受采访时称，如果监管机构要求美国银行提高资本基础，那么该行可能会分拆一部分的零售银行业务。据一名熟知内情的消息人士透露，美国银行曾在去年6月份向美联储表示，该行可能会采取削减分行数量的措施来在紧急情况下为自身财务状况提供支撑。

　　布朗表示：“毫无疑问，分拆以后的美国银行的价值要比今天高得多。”

　　与此同时，摩根大通首席执行官杰米-戴蒙(Jamie Dimon)称，该行将通过拓展分行网络的方式来吸收更多存款。目前，摩根大通总共拥有5508个零售分行，而截至去年9月30日为止，美国银行拥有5715个零售分行。

　　美林

　　美国农业银行信贷证券公司(Credit Agricole Securities USA)分析师麦克-梅奥(Mike Mayo)上周称，美国银行还可能会为旗下财富管理部门寻找买家，该门的16722名金融顾问平均每人每年都能为美国银行带来大约89万美元的收入。莫伊尼汉则曾在此前表示，他不会出售美林的任何部分，该部门令美国银行有机会向经纪客户出售银行产品。

　　莫伊尼汉去年还作出了其他的一些决定，这些决定提高了美国银行的资本基础，但同时有可能会让股东的盈利受损。

　　在去年8月份，莫伊尼汉同意向亿万富翁投资者、“股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希尔哈撒韦(BRK)每年支付3亿美元的股息，以换取该公司对美国银行进行50亿美元的投资，这项交易还包括一项期权，允许伯克希尔哈撒韦以每股7.14美元的价格购买7亿股的美国银行股票，此举可令巴菲特成为美国银行的最大股东，并摊薄其他投资者的利润。

　　去年11月份和12月份，美国银行在私人交易所中向投资者发售了4亿股的股票。美国银行表示，虽然这些举措会摊薄股东利润，但能够降低利息付款，从而有利于投资者。目前，美国银行的在外流通股票总量为超过100亿股。

　　发售新股

　　德意志银行(DBK)驻纽约的分析师马修-奥康纳(Matthew O’Connor)在1月4日发布报告称，美国银行可能会在今年额外发售价值150亿美元股票以满足资本要求。美国银行上个月在监管文件中表示，未来的换股交易金额“预计不会很高”。

　　莫伊尼汉曾在去年8月份表示，美国银行不会象2008年接受政府援助后那样“继续摊薄股东的利润”，但如果他发售更多股票，那么就将进一步损害投资者对他的信任。

　　有关美国银行将会发售新股的担忧情绪已经导致该行股价大幅下跌。去年，美国银行股价下跌58%，在道琼斯工业平均指数成分股中的表现最差。本月的交易中，美国银行股价上涨17%，创下道指成分股的最好表现，原因是投资者猜测改善中的美国经济经提振公司利润。

　　KBW分析师哈拉尔森称：“如果美国银行想要在今年大幅推升其股价，那么必须要做的事情就是证明当前的股票数量接近于最终的数字。”(金良/编译)