长假临近 郑糖缩量盘整为主

　　周三国际金融市场整体表现相对偏强，欧美股市以及商品市场均有不同幅度上涨，美元指数小幅下挫，CBOT大宗农产品在反弹过后，再度出现小幅调整。工业品整体表现依旧偏强，美元指数走弱给其带来不小支持。ICE原糖小幅收涨，但消息面依然疲软。

　　郑糖今日延续偏强格局，再度小幅震荡上行收阳，维持高位盘整。春节长假临近，资金盘中争夺积极性明显下降，盘中震荡区间收窄。至收盘，1209合约收于6474元/吨，涨18点。

　　今日国内现货报价多数企稳不变，部分地区有20-50元上调。

　　目前国内外金融市场的大环境并未有明显好转，随着2012年1季度的到来，欧洲债务压力将再度上升，市场也将为之受到冲击。标普下调欧洲部分国家评级早在市场意料之中，但还是给市场带来一定冲击，市场的反应敏感度有所下降。国内市场那个面临春节长假，央行连续两次释放流动性，共计3520亿元。

　　国际糖市目前仍受22美分关口支撑，但并未打破弱势格局，市场消息面也延续偏空。昨日欧盟公布发放65万吨出口许可，给市场带来一定压力。目前东南亚新糖陆续上市，全球糖市现货市场的压力也在逐步增加，使得原糖期价难以摆脱弱势格局。关注原糖走势上能否打破当前的弱势整理格局。

　　市场传闻国储收购可能在6400或者6500启动，并配合着地方收储，且目前传闻较多的是托市收储，这样将直接限定国内糖价的下沿。正如我们前期分析，政策的出台将会给11/12榨季国内食糖供应量带来影响，首先进口糖可流入到市场的量将会有明显的减少，其次走私糖的数量或将受到抑制，最后如果进行收储，还将导致市场减少部分可流通量。综合考虑政策对市场的影响，我们认为将使得国内糖市步入一个相对狭隘的区间格局，上下沿均将受到政策的影响。目前政策仍为最终确认，市场也缺乏走出单边趋势的动力，而在收储预期之下，下探的空间同样有限，盘面延续僵持局面。

　　从国内盘面表现来看，节前市场依然偏多，随着春节长假临近，可能会有部分资金选择离场避险，所以节前走出一个小高潮的可能性也较大。考虑到原糖市场形势依然疲软，建议投资者节前注意减持。

　　良运期货

　　姜大中