需求恢复尚需时日 螺纹节后震荡为主

　　春节前一周螺纹主力1205合约强势走高，而与其形成反差的是基本面情况继续走弱。螺纹的上涨更多地来自于大宗商品尤其是工业品系统性上扬的作用。

　　铁矿节前利空不断，节后有待消化

　　春节前一周铁矿石市场走势表现“内外有别”，但大致行情并无过多亮点。63.5%印粉期货外盘报价144-146美元，周小跌2美元。国产矿表现也有较坚挺，唐山地区66%湿基不含税出厂遵化940-950元/吨；迁安950/吨，与上周相比小涨20-30元。

　　与清淡的铁矿行情相比，关于铁矿市场的消息则较热闹。首先，因中国需求放缓且船队供应增长过快，BDI运价指数悄无声息地已跌至近三年低点。其次，印度铁矿石矿商正要求政府回调近期上调的铁矿石出口关税，理由则是高关税损害了该国铁矿石出口。最后，数据显示澳矿业巨头力拓、必和必拓和FMG公司去年铁矿石产量均创历史新高，并将继续高速发展。而这些利空消息将在节后消化，积聚作用不容小视。

　　螺纹现货成交停滞，希望搁在元宵之后

　　螺纹现货市场因春节因素表现依旧十分清淡，不少贸易商早已提前歇业。不过现货价格已经基本持稳。二级螺纹钢主流报价目前Ф18-25mm规格中天、芜湖类报价集中在4130-4180元/吨；三级螺纹钢主流报价目前Ф18-22mm规格日照、萍钢类报价集中在4340-4380元/吨。

　　库存方面继续不利偏空，据西本统计，全国螺纹钢库存上周为592.78万吨，周环比上升6.88%；全国线材库存上周为151.04万吨，周环比上升11.75%。在需求及其低迷的状态下，全国建材库存连续保持上扬。预计节后一周需求恐怕也较难有所起色，希望只能放在元宵之后。

　　宏观面外盘整体利多大宗商品

　　长假期间，美元指数呈现单边下跌态势，幅度-1.81%。而国际大宗商品市场则表现强劲，原油、伦铜涨幅分别为1.12%和3.38%。总体来说，长假一周外盘消息利多，这主要得益于欧债危机担忧的缓解以及美国良好的经济数据和货币政策的支持。

　　1月23日晚间，欧盟成员国外长同意自7月起对伊朗进口石油实行禁运。另外，欧元区相关领导人表示，私营投资者有关解决希腊债务危机问题的协议已经成型。受此带动，国际油价出现一定反弹，但反弹程度比较温和。美联储25日宣布，将把联邦基金利率在零至0.25%的历史最低水平至少维持到2014年下半年，以刺激经济复苏。美国商务部27日报告显示，去年第四季度的经济增速快于去年第三季度1.8%的经济增速，为2011年全年最好的季度增长表现。

　　预计节后首周螺纹仍将以震荡走势为主，主力1205合约震荡区间在4300-4400之间。

　　东吴期货研发部 周波 叶斐