金属领涨工业品 节后或将惯性冲高

　　一、春节期间相关国际市场主要品种走势分析

　　1、基金属和日胶行情回顾

　　交易所/品种合约 1月27日收盘价 1月20日收盘价 涨跌 涨跌(%)

　　LME铜/03 8570美元/吨 8244美元/吨 326 3.95%

　　LME铅/03 2295.5美元/吨 2176.5美元/吨 119 5.47

　　LME锌/03 2148.25美元/吨 2016美元/吨 132.25 6.56

　　日胶/1206 314.0日元/公斤 314.5日元/公斤 -0.5 -0.01

　　工业品中基金属上涨、日胶走平，在基金属中铅锌涨幅最大，高达5-6%，其次为铜3.95%。从此轮上涨的特点来看(1月份至今)，工业品中螺纹钢领涨，铜、铝、天胶紧随其后，铅锌跟涨，因此在春节期间铅锌的涨幅高于铜等其他强势品种，主要原因为其补涨。

　　2、春节期间基金属、日胶和BDI走势分析

　　春节期间工业品总体延续年前的上涨态势，基金属表现不俗，日胶尽管受到泰国政府胶价维稳的支撑，但在27日仍有小幅回落。春节期间外盘工业品的上涨可称为从今年一月行情的延续，在一月初由于国内央行公开市场操作，使得市场流动性短时之内较为充裕，上证指数领涨大宗商品，国内主要工业品包括基金属、天胶和螺纹钢在现货趋于停滞的现状下，价格依然表现坚挺。而春节期间美元走势无疑成为工业品价格维持强势的主要动力，首先美联储延长了维持极低利率的承诺至2014年底，为全球流动性进一步宽松带来预期，其次短期之内欧元区通过LTRO操作降低意大利等国债券收益率，使得欧元区表面上的风险释放得到缓和，国内外金融市场一度“欣欣向荣”。

　　螺纹钢方面，因中国需求放缓且船队供应增长过快，BDI运价指数在春节期间已跌至近三年低点，利空铁矿石价格，间接降低螺纹钢生产成本。

　　二、节后首周基金属、螺纹钢和日胶的走势预测。

　　春节过后，不仅投资者将重返市场，工业品也将渐进生产高峰期、基金属、天胶以及螺纹钢通常从春节过后逐步恢复生产，在二季度进入全年的生产高峰期。

　　基金属 今年中国实施积极的财政政策、较大的降存空间，以及中国智能电网进入全面建设的时段，决定了基金属的生产高峰期如期而至将是大概率事件，唯一不同的细节在于生产高峰是否拉动同一时期铜的采购，早在2012年四季度中国已经进行了大量的铜采购，LME铜库存大幅下滑，春节过后或将出现中国生产旺盛，而采购并不旺的现状。短期而言，大部分工厂在元宵节过后才会正式进入生产阶段，故大规模的复产将发生在元宵节之后，从2月份开始欧元区发债高峰期将正式到来，欧元区的风险敞口正在扩大，这是未来基金属价格上涨的一大隐患，或将限制价格上升空间。我们预计本周沪铜在外盘提振之下将快速上冲63000-64000阻力区间，之后震荡回落结束此轮反弹行情，铅锌价格将上涨至节前沪伦比价水平，目标位分别为16700-16900与16400-16700区间间。

　　天胶 泰国政府出面干预胶价已经反应在一月份的反弹走势中，从2月开始东南亚主产国将进入停割期，供应将大面积放缓，同时伊朗局势不稳，油价中期维持高位推升合成胶成本，间接对沪胶形成支持，短线有望推高至30000-31000区间。

　　螺纹钢 在需求低迷的状态下，全国建材库存连续保持上扬。而节后一周需求恐怕也较难有所起色，起码要在元宵之后。另外，铁矿石的一些利空消息有待消化。预计节后首周螺纹仍将以震荡走势为主，其涨幅会小于有色金属。主力1205合约震荡区间在4300-4400之间。

　　三、工业品小组品种交易策略

　　沪铜：沪铜上涨已经进入尾声，未来将有继续上冲的可能，但是空间不大，因此建议观望或者日内短多交易。

　　铅锌：本周铅锌价格上涨是大概率事件，可开盘轻仓追多，短线交易。

　　沪胶：在从盘面来看，沪胶目前走出呈现楔形上涨突破态势，下方受到5日均线的强力支持，后期有望反弹至30000附近，回补前期缺口。

　　表格归纳：

　　品种 趋势判断 操作策略建议 止损或止盈计划 资金使用率建议

　　铜1204 反弹 观望

　　锌1204 上涨 15800-16000多单建仓多单建仓 止盈16400，止损15600 20%

　　铅1203 上涨 16000-16200多单建仓 止盈16700，止损15800 15%

　　沪胶1205 上涨 27500-28000建立多单 目标位30000-31000区间 20%

　　Rb1205 震荡 观望 - -

　　四、主要品种行业信息摘要。

　　铜

　　ICSG:2011年10月全球精炼铜供应缺口82,000吨

　　国际铜研究小组称，2011年10月份全球精炼铜供应缺口82,000吨。

　　据道琼斯通讯社1月24日报道，国际铜研究小组(International Copper Study Group)表示，2011年10月份全球精炼铜市场有82,000吨的供应缺口。

　　国际铜研究小组估计，2011年前十个月全球精炼铜供应缺口为296,000吨，2010年同期缺口为439,000吨。

　　智能电网“十二五”将进入全面建设阶段

　　在主攻风电并网与消纳的同时，十二五期间也是国网投巨资建设坚强智能电网的第二阶段全面建设阶段。根据此前规划，这一阶段将建设特高压电网和城乡配电网，建成智能电网运行控制和互动服务体系关键技术和装备突破并广泛应用。

　　记者在国网发布的《公司的价值》白皮书中看到，我国对于发电端，风电和太阳能发电接入需要的预计分别是9000万和800万千瓦；在用电端，电动汽车充换电站及充电桩的建设目标分别是2957个和54万个。

　　国金证券分析师表示：智能化的二次设备仍然是最好的投资方向，二次控制是智能化的核心环节，其增长空间巨大，同时二次设备偏软属性、高技术门槛和对历史供货记录要求也保障了其盈利能力将长期保持在高水平。建议关注智能变电站和配电自动化两大子环节。

　　全球智能电网市场到2030年将投资2万亿美元

　　Memoori研究公司于2012年1月22日发布全球智能电网业务研究报告，到2018年，世界纯智能电网业务将需要1550亿美元，约比目前每年所有电气输配电设备的开支高出50%。

　　如果要实现真正的“智能”电网，这将要求对供应方和需求方进行重大重组。研究估计，到2030年全球将需要投入2万亿美元。2010年智能电网系统的销售额为160亿美元，这清楚地表明该业务仍然有很长的路要走。

　　现有的电力生产和供应电网需要减少二氧化碳的排放将推动该业务的未来增长。电网必须从众多的分布式来源纳入可再生能源电力生产中，并能使用点的需求和实时能力与电力供应相匹配。

　　12月铜精矿产量略有增长

　　近期上海有色网(SMM)对国内主要铜板带箔企业调研的结果显示，高达80%的企业表示元月订单出现减少，10%的认为与去年12月持平，看好元月订单量的仅10%。

　　有80%的企业表示元月订单将会减少，因适逢元旦和春节，铜板带箔的部分下游企业受出口订单减少和资金紧张等问题的困扰放假天数较多，板带箔需求明显下滑。不少铜板带箔企业表示春节期间可能增加放假天数，产量将明显下降。

　　智利国家铜公司拟投资1.27亿美元进行矿业勘探

　　埃菲社1月23日报道，全球第一大产铜商智利国家铜公司(CODELCO)当日通过官方网站宣布，目前高企的铜价有利于深入开展勘探，为此公司将于2012-2013年在本国、厄瓜多尔以及巴西投资1.27亿美元进行矿业勘探，较2010-2011年增长112%。

　　CODELCO表示，在上述投资中，8400万美元将用于本国范围内进行的生产活动；4300万美元将用于国外发展。发展副总裁阿朗吉斯表示，公司当前策略为在数量(投资)和质量(选择范围)上进行重点探索，并且将战略眼光放得更加开阔。在发现中小规模矿业项目方面，如项目表现得具有经济价值，公司则可和国内外的第三方合作进行开发。

　　智拥有全球30%的铜资源，其中约1/3(11%)为CODELCO所有，公司年产量月170万吨精铜。这一生产水平迫使CODELCO在国内外不断另寻新矿，用于弥补正在枯竭的资源，其中智本国国土已被大规模开发，国外则主要集中于厄瓜多尔和巴西两国。阿朗吉斯指出，CODELCO应在国境线外进行开发，通过发现新矿在未来15或20年内维持自身全球领军地位。

　　根据勘探结果，未来四年内CODELCO在厄瓜多尔或投入1000万-3000万美元；与此同时，2012-2013年在巴西的探井深度有望达到18500米。除此之外，CODELCO还一直研究在哥伦比亚等其它国家发掘机会。

　　2010年CODELCO利润57.99亿美元，预计2015年前投资额将达到175亿美元，用于弥补矿石品位下降以及部分矿山关闭造成的损失，同时保证2020年产量达到210万吨。

　　钢材

　　WSA：去年全球粗钢产量15.3亿吨 增长6.8%

　　国际钢铁协会(World Steel Association)23日发布数据称，2011年全球粗钢产量达到15.27亿吨，增长6.8%；2010年全球粗钢产量为14.3亿吨。中国2011年的粗钢产量增长8.9%，为6.955亿吨。

　　国际钢铁协会23日表示，除日本和西班牙以外的其他所有钢铁生产大国2011年产量均实现增长，其中土耳其、韩国和意大利增长最为明显。

　　作为全球最大的钢铁生产国，中国2011年的粗钢产量为6.955亿吨，较2010年增长8.9%。2011年中国粗钢产量占全球粗钢总产量的比例提高至45.5%，2010年为44.7%。此前国家统计局发布的数据显示，2011年我国粗钢产量为6.83亿吨，同比增长8.9%。

　　国际钢铁协会代表了约170家钢铁生产企业，其中包括全球前20大钢企中的17家，该协会会员的粗钢产量约占全球粗钢总产量的85%。

　　上海楼市惨淡局面将延续至2月份 三季度前后或探底

　　据《劳动报》报道，春节假期以往是老百姓选房买房的最佳时机，不过记者了解到，由于受到楼市调控的作用，购房者纷纷搁置眼前的购房计划，而开发商和中介也迎来一个难得的清闲假期。

　　苏小姐是沪上一大型中介公司的区域经理，她已连续5年没有好好过春节假期了。然而今年春节，她却有时间和朋友们选择了一个东南亚5日游。“今年春节根本没人，店里索性就放大假了。”

　　不仅是号称全年无休的中介，开发商也是如此。“去年春节长假期间，上海仅成交23套新建商品住宅，估计今年春节成交量也不会很好。”位于闵行顾戴路上的一家售楼处的工作人员称，公司只安排几个员工值班，其他均放假至正月初七。

　　据预计，春节申城楼市的惨淡有望延续到节后。根据统计，本市2月打折优惠楼盘共计197个，比1月的209个略有下降。预计2月上海将有20个楼盘会开盘或加推，虽然环比1月的8个楼盘大幅增长，但仍低于2011年全年月均34个的开盘量。连续两个月的少量房源入市，反映出大多数开发商在此阶段的销售热情不高，并造成了促销活动的大幅度缩水。

　　分析人士预计，这轮下行周期，将显著超过上一轮，今年三季度前后楼市有可能会探底。

　　胶

　　2011年美国汽车销量1278万辆 同比增长10%

　　2011全年轻型车总销量为1,278万辆，同比增长10%。2011年12月，美国汽车销量1,243,230辆，对比2010年的1,144,806辆，同比增长9%；2011年全年，美国汽车销量12,778,335辆，比2010年的11,589,844辆同比提高10%。尽管美国车市12月份销量虽然略低于11月份，但依然创造2011年第二高的月度销售纪录。

　　2011年中国汽车销量达1850.51万辆

　　2011年，国内车市告别狂飙突进。近日，中汽协发布最新统计数据：2011年汽车产销分别为1841.89万辆和1850.51万辆，产销增长分别仅为0.84%和2.45%，比2010年分别回落31.6和29.92个百分点，产销增速为13年来最低。

　　中国2011年轮胎产量为8.321亿条

　　中国2011年轮胎产量为8.321亿条，同比增长8.5%，其中12月产量为7316万条。综合媒体1月17日消息，国家统计局周二公布数据显示，中国2011年轮胎产量同比增长8.5%至8.321亿条。12月产量为7316万条，同比增加9.8%，较11月下滑2.2%。2011年合成橡胶的产量增加13%至349万吨，12月产量增加9.6%至32万吨。

　　泰国内阁政府批准政策支撑胶价

　　24日内阁对17日的干预政策给予批准，为橡胶农业合作社银行在零利率的条件下出资150亿泰铢。其中50亿铢，将给予农业和农业合作社向银行提供金融支持农民组织购买相关企业的经营橡胶。剩下的100亿泰铢将交由橡胶园组织，直接从农民手中购买橡胶放在国家仓库，以120泰铢/公斤用来收购20万吨的RSS3。

　　东吴期货 宋露