庞大集团：屋漏偏遭连夜雨

　　热点直击

　　股价跌去一半  海外项目失败 

　　记者 孙宁

　　萨博申请破产，收购方庞大集团(601258)的股价也跟着“破产”。日前，瑞典地区法院同意了萨博汽车的破产申请，这也意味着扰攘近半年的中国车企海外收购一事告吹，并直接导致昨日庞大集团股价下挫。祸不单行，庞大集团提前支付的4500万欧元的购车预付款，也可能打水漂了。不仅如此，庞大集团上市以来股价已经跌去53%，A股市场上圈的钱都在海外投资上变成泡沫。

　　“蛇吞象”失败告终

　　一纸同意萨博汽车破产的申请，也让庞大集团蒙受了严重的打击。庞大集团昨日公告，瑞典地区法院2011年12月19日同意萨博汽车的申请，宣布萨博汽车破产。受此消息影响，庞大集团流通市场上部分资金迅速撤离，最后报收6.47元，下跌7.44%。

　　回顾庞大集团，“蛇吞象”的过程可谓是艰难重重。庞大集团此前拟与浙江青年莲花汽车联手收购陷入困境的瑞典萨博汽车，但因萨博关联人美国通用汽车的反对，其收购进程一直没有取得进展。

　　今年10月23日，萨博汽车单方面终止与庞大集团和青年汽车成立合资公司的合作。作为此一决定的前兆，萨博汽车在中国之外称，它拒绝了这两家中国公司100%收购其股份的提议。在作出这一决定后，萨博汽车给出的说法是，三方之间的谈判并未终止。

　　然而，事件的发展没有向有利于中方的方向进行。萨博汽车于2011年12月19日向瑞典V.nersborg地区法院(以下简称“地区法院”)申请破产，地区法院于当日同意萨博汽车的申请，宣布萨博汽车破产，并委任了两名破产管理人。鉴于萨博汽车被宣布破产，庞大集团也决定停止收购萨博汽车股份的交易。另外，庞大集团此前向萨博支付的4,500万欧元购车预付款将提取坏帐准备。

　　记者尝试就收购萨博一事采访庞大集团，但直至截稿前，庞大集团的董秘办电话一直无人接听。

　　4500万欧元打水漂

　　近二十年来，萨博实现盈利的年份屈指可数，数百亿美元的亏损加上后续车型无以为继的尴尬，最终让从破产保护阴影走出来的通用选择了放弃。这也给庞大集团和青年汽车两家中资公司入主的希望。

　　庞大集团从今年6月份开始着手收购萨博的事宜，但一直没有实质性的进展。而对于破产边缘的萨博，考虑更多的可能是资金方面的需求。其实，围绕资金提供，在向这两家中国公司发出“警告”之前，萨博汽车还下了一步棋。2011年10月20日，美国对冲基金NorthStreet同意为萨博提供7000万美元的股权投资和借款。

　　萨博的用意其实表露无遗。瑞典汽车公司新闻发言人10月28日说，公司已和中国庞大汽贸集团和中国浙江青年汽车达成谅解备忘录，萨博当天在荷兰发布新闻公报说，100%股权出售旨在获得两家中国汽车集团的长期资金支持。根据初步协议，收购资金将在四年内分期支付。其中，青年汽车将拥有60%的股份，而庞大拥有其余的40%。

　　在交易过程中，两家中方公司曾经陷入进退维谷的窘境——回避继续注资的可能，但仍坚持收购。其实，庞大集团也只能选择这样的决策。如果退出，那么这两家中国公司之前的投资则轻易地损失殆尽。

　　此前公告显示，庞大集团与浙江青年汽车拟共同出资2.45亿欧元，认购瑞典汽车至少53.9%股权。庞大集团表示，如《认购协议》被终止，协议各方也未达成新的重组方案，并且瑞典汽车未获得其他融资，则萨博汽车可能存在破产的风险，鉴于公司已向萨博汽车支付了4500万欧元的购车预付款，公司可能需要根据萨博汽车的具体经营、财务状况，就前述购车预付款提取部分坏账准备。

　　如果按照4500万欧元的预付款来计算，庞大集团在收购萨博的交易中，已经预支了约3.73亿元人民币。但截至今年第三季度，庞大集团实现的净利润为7.03亿元，这单坏账计提可能减去了一半的业绩。

　　“破发王”遭遇“黑天鹅”

　　然而，在庞大集团收购萨博一事中，不少券商仍然十分看好的。《投资快报》记者统计了券商对庞大集团发布的研报，很明显的事实是，许多券商的研报都很“坑爹”。

　　今年恰逢汽车销售市场的低迷，也拖累了庞大集团的业绩。作为汽车经销及维护的上市公司，庞大集团今年以来的业绩虽然熬得住，但是也难免有小幅下滑。三季报显示，庞大集团实现净利润7.03亿元，同比下滑11%。

　　不过，庞大集团的市场走势就没有这么抗跌了。作为一只在主板发行的大盘股，庞大集团发行价高达45元/股，发行市盈率近40倍。4月28日，该股上市首日即下跌23.16%，股民每中一签当天即亏损1万余元，成为今年新股“破发王”。

　　如果按照昨日6.47元的收盘价计算，后复权的价格为16.18元，对比起上市首日收盘34.58元的价格，上市以来庞大集团的股价已经跌去53%。

　　“上市圈钱时没少圈，亏的都是股民的钱，没见哪个股票上市像庞大这样，一股跌去20元，中签率还畸高。”有投资者戏谑道，庞大集团把在A股圈的钱都投给外国人了。