郑眼看盘：CPI指标符合预期 仍有上冲2300点动能

　　每经记者 郑步春

　　周四A股继续震荡，但盘中一度创反弹新高。收盘沪综指跌0.05%报2275.01点，深综指跌0.44%报876.81点，成交继续缩小，但整体量能尚可。从盘面看，有色金属股涨幅领先，其余板块无显著特征，部分地产股、保险股等表现不错，煤炭股则跌多涨少。

　　去年12月CPI公布值为同比涨4.1%，微高于预期的涨4.0%；PPI涨1.7%，符合预期，同比增速双双较此前一月回落，PPI回落程度更猛。去年11月我国CPI同比上涨4.2%，PPI上涨2.7%。这些数值无特别意义，因大体符合预期。笔者认为，CPI反映的情况可能较好，因其暗示经济情况大体处于可控状态中。

　　周末及下周我国还将公布更多指标，投资者应关注其中的GDP、零售、工业产值、外商直投等指标。这些指标可从各个角度透露经济实质和存准率、人民币汇率等走向。

　　昨银行股多数上涨，表现尚可。和银行相关的消息颇多，各人理解不同，多空暂时是旗鼓相当。从各种信息和官员发言来猜测，我国利率市场化进程明显加快，这多半是今年一大重点任务。周四最新消息是，央行在其网站上发布公告称，目前进一步推进利率市场化的条件基本具备。

　　利率市场化对银行业的短期和长期影响未必一样，且并不好说，因有些人认为利率市场化反而将提高银行议价能力，提高利差。不过，笔者并不这么看问题，当引发民间金融或引入广泛竞争的情况下，该利差早晚会被抹低。

　　当一个行业处于 “极舒服”的状态时，那么维持这种现状并在私下数钱数到手酸当然是最爽的。就长期而言，改革的结果必然不是让银行对中小企业和储户 “盘剥”得更多。

　　于A股，这是条利空消息。股市中有许多资金是和银行存款利息作比较的，简单说，一年炒股获利3.5%等于白干。民间高利贷利息极高，但许多储户不敢干此事，不一定将其视为“机会成本”。当未来利率市场化后，放款的渠道自然正规多了，其中相对安全、利息出得较多的银行就变成了参照物，届时“机会成本”就会上升，终造成股票投资者要求更多的回报，即只肯接受更低的市盈率。

　　此事反过来也易理解，当官定利息远跟不上物价涨幅时，有点小胆子的银行储户“勉为其难”地冲入股市、金市等，胆子大点儿的就放起了高利贷，大伙都“以钱炒钱”去了，短暂的兴旺后终将一地狼藉。

　　A股走势还算中规中矩，在中短期均线远远处于下方时，此时股指并不忌讳回调，回调亦为补仓机会；但如果横盘较久并大量堆量后，股指就不能再回落了，回落一般是离场机会。就一般性的技术分析来说，当出现放量大阳后，股指短期内极难拐头，要拐也是过一阵子的事情。

　　如果走势继续中规中矩，那么一般还有上拉机会并冲上2300点大关，除非又有什么重大消息发生，造成股市意外波动。操作方面，目前投资者持股无妨，难就难在日后股指上拉时如何操作。

　　笔者认为，当股指再往上走时，应关注些细节。打比方说，假如股指放量有限，总爱在上午拉升，伴随着各权重板块中小盘股、高杠杆股拉升（如新华保险之类），那么就应谨慎，适量减些仓位未尝不可。如果并没有上述特征，则可相对乐观，不妨继续持股。