1月CPI涨4.5%恐难挡存款准备金率下调

　　CUBN记者 郭安丽 北京报道

　　2月9日，国家统计局公布的数据显示，2012年1月份我国CPI(居民价格消费指数)同比上涨4.5%，环比上涨1.5%。全国PPI(工业生产者出厂价格)同比上涨0.7%，涨幅比上月回落1个百分点，环比下降0.1%。“1月CPI明显高于市场4%左右的预期。但PPI同比上涨0.7%，与市场预期一致。”民生证券首席经济学家滕泰向《中国联合商报》记者预计，2月份CPI同比回落到3.5%，通胀回落趋势不改，去库存与生产活动低迷、出口和投资增速下滑依然是短期主要矛盾。

　　春节拉动食品价格上涨成主因素

　　2012年1月份，全国CPI同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨5.5%，服务项目价格上涨2.2%。全国CPI环比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨0.8%。

　　在1月份4.5%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为3.0%，新涨价因素约为1.5%。

　　“季节和节假日因素造成的食品同比上涨10.5%，环比上涨4.2%，是推动物价上涨的主因。”滕泰向记者表示，今年春节在1月份，去年春节在2月份，同比的基数也出现了较大落差。

　　从消费品种看，节日消费量大、较难运输和保存的鲜菜、鲜果和水产品的价格涨幅最为突出。三者的价格在1月份分别环比上涨26.1%、5.6%和7.2%，合计影响CPI环比上涨约1个百分点。特别是鲜菜价格，26.1%的月度环比涨幅是相当突出的，23%的同比涨幅也是上月的整整一倍。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军向《中国联合商报》记者分析指出，冬季由于生产和运输原因，往往是蔬菜价格的高点，加之节日临近、天气严寒，蔬菜价格出现了较大幅度的上涨。

　　今年全年CPI预计涨幅约4%

　　在多番稳物价、防通胀的调控措施下，2011年8月份以来我国CPI同比增幅不断回落。多家分析机构指出，2012年我国物价总水平上涨压力明显减小，今年CPI总体涨幅将继续走低，全年涨幅预计在4%左右。

　　“CPI涨幅同比已连续回落，表明前期物价调控政策正在明显起效，通胀压力正在逐步缓解。”交通银行金融研究中心发布的报告显示，预计2012年全年CPI同比增幅为4%左右。

　　中国银行也在近日发布的2012年第一季度中国经济金融展望季报预测，2012年我国CPI上涨应为3.5%左右。报告指出：“随着经济景气回落、食品价格高位回落和输入性通胀的减缓，2012年物价涨幅将明显放缓。”

　　“2012年中国经济增速在回落，总需求在回落，这是抑制物价最有力的因素。加之货币政策继续走稳，物价的总体趋势仍然是在回落。”但是王军同时指出，在国际政治经济环境日趋复杂，国内生产资料和劳动力成本不断上涨的背景下，今年抗通胀稳物价的工作不可松懈。

　　“从中长期看，劳动力、土地等成本看涨，特别是随着‘人口红利’的逐渐终结，成本推动将对物价上涨形成较大压力。”滕泰表示，随着国际地缘政治的变化，石油等大宗商品价格有可能会持续走高，近期国内已经上调了成品油价格，输入性通胀因素也在加大。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，对于成本推动因素，应当尽可能转化成促进产业结构升级的动力。对于输入性因素的不确定性，要有所准备。只要调控措施得当，今年物价总体走势涨幅回落应该是有保证的。

　　货币政策或稳中偏松

　　随着1月CPI的公布，虽然，业内人士认为，央行会暂缓降低存款准备金利率，但多家机构和人士认为，这难以阻挡央行将下调存款准备金率的趋势。

　　此前，国家统计局局长马建堂在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视，但综合来看，今年央行的宏观调控政策或稳中偏松。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌日前表示，要稳定国内需求并应对未来出口增速继续放缓的影响，需要政策层面继续宽松。货币政策方面，以准备金率下调为主的数量型宽松仍将继续。

　　“针对2012年货币政策，央行或将在维持货币增速企稳的大思路下，适时推出宽松政策工具，预计央行将会更加重视对于社会融资总量的研究。”长江证券分析师李冒余认为，对于1 月份M1、M2，预计同比增速将达到8.5%与13%，一月信贷预计为9500 亿元。

　　交通银行首席经济学家连平认为，随着物价涨幅回落和经济增速放缓，政策在实际操作过程中将稳中偏松并实施结构性宽松。一方面，积极的财政政策将继续实施；另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。

　　不过，交通银行金融研究中心持不同观点，认为货币政策全面宽松的可能性较小，前期货币紧缩效应时滞较长，至少将延续至2012年上半年。