郑眼看盘：强中见弱 下周可退出观望

　　每经记者 郑步春

　　周五A股大涨，沪综指收涨1.43%，报于2460.69点；深综指涨2.08%报980.77点，成交放大。盘面看，地产股在有关部门重申调控不放松情况下仍强势上行，带动人气全面激活。

　　行情走到这个份上，机会和风险应并存，所以把握总体形势和脉络就较为重要，虽然这本身也有点难。由于是周末，笔者觉得有必要大体展望下未来，这可分为短期及中期展望。

　　从短期看，大盘虽然走得较强，但可能是强弩之末，投资者不可过度乐观。

　　周四先有电子类次新股大涨引领，周五后有地产股引领。不知大伙儿注意没有，这两类个股有个共同特征，即早前均受政策利空打击——前者受监管层打击炒新的影响，后者受上海叫停楼市微调政策的影响。

　　利空之下主力不甘就此束手，这种盘面特征一定程度上提示了主力正在自救，也反映出这部分主力建仓不久，暂时退无可退，只能打点精神撑一撑，再看形势发展。

　　期指空头本周二和本周四加空仓均较明显，但笔者昨日提示空头有可能“操之过急”，有被人小幅“挤空”的风险。从周五中金所盘后数据看，前20名空头大幅减仓2920手，显然被笔者说中了，他们果然再度失望和退让。

　　其实昨日（3月2日)的阳线显示这回是轮到多头们“操之过急”了，所以也许不用多久，空头们又会急着回补空单。从期现基差看，目前已从近20点缩为6点，这或暗示市场信心在上升途中又有所下降，至少不如上月27日前半场那么气势汹汹。笔者认为，这个不大不小的细节是不可忽视的，预示盘面其实“强中见弱”！

　　还有，投资者不妨对照去年11月14日及7月13日阳线，注意其缩量特征。笔者认为，下周若为“缩量过前顶”，且其后一直无法放量，投资者同样应谨慎。

　　周五多头主力们或许并没很好地协调，也缺乏很好的默契，周K线收出第七根阳线，但这会使得下周拉第八根周阳线难度增加不少。大盘在当前这个位置是很难长时间稳住的，不进则退，而要是退了，人气就不容易再度聚集，除非彼时政策面有更强的手段进行支持。

　　未来股指如果冲高后大幅回落，笔者个人感觉再上行的难度极大，一方面是因为年报公布进入差报表时段，另一方面是因为此前被压住的大盘股发行没办法一拖再拖。从目前情况看，中国交建一直压着没挂牌，显然长期这么拖着也不是个事儿。

　　上面说的是短期行情，再从中期来观察。笔者以为，当前经济形势和1997年亚太金融危机后稍有相似之处，即我国出口情况不佳，GDP增速下滑。当时的股市基本上属于波幅有限的行情，如果不把1999年5月搞出来的“人工牛市”算在内的话。

　　因此，判断未来也极简单，就看管理层这回会不会、或有没有能力再搞出人工牛市来。如果不会弄或无力弄，那么大体也就是个震荡市，基本面无法支撑估值走得过高。

　　当年人工牛市是为了刺激消费，但事实证明似乎没有达到上述目的，所以这个理由可以直接忽视。当然，撇开这个因素也不等于说管理层就无意再弄人工牛市，只是动机应不同，比如为了融资等。

　　即使管理层想弄人工牛市，接下来的问题就是有无能力弄。笔者不太倾向于认为现在还有这个能力，因为这么一搞，做实业的人只会更少，以钱炒钱行为会更多，而这又是我国目前极不好的现象之一。还有一点是，如果炒得过高，“大小非”们也会抛个没完，许多小公司会找不着总经理、董事长、总工程师……

　　说到这里，脉络应该大体清晰了，笔者猜测中期将维持类似1997年5月～1999年4月这样的走势，当时的极限波幅差不多为38%，绝大多数的行情波动在30%以下，炒作的主线是题材而非业绩 （当年是炒资产重组股）。