银监会将严控平台贷余额 确保今年只降不升

　　⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

　　全国政协委员、银监会主席助理阎庆民昨日接受了本报记者独家专访。对于业内关注的银行业新监管标准，阎庆民表示，目前相关方案已经上报国务院，年内可能会实施。他同时表示75%的存贷比考核指标不会淡化。此外，他还就政府融资平台贷款、存贷比考核指标、银行再融资压力以及资产证券化等话题回答了本报记者的提问。

　　严控平台贷余额

　　记者：银监会今年将会采取哪些措施处理平台贷款？

　　阎庆民：2012年对政府融资平台贷款的处理措施主要包括四个方面：

　　一要严格监控即期风险。银行要对今年到期的平台贷款按月逐户统计，落实还款方案，并将贷款到期情况及还款方案报送银监会。

　　二是严格处置存量风险。按照“分类管理、区别对待、逐步化解”的原则，按照具体情形分别处理。

　　对于自身现金流能100%覆盖全部贷款本息的，如项目已建成达产、形成了经营性现金流，要以现金流来源为基础，制定均衡的分期还贷计划，并封闭现金流收入，确保及时足额清收到期贷款本息。如项目已建成但尚未达产形成经营性现金流，在借款人的抵押担保、还款方式等方面整改合格的前提下，可在原有贷款额度内进行再融资，支持项目早达产、早创收，早日增加还款资金来源。如贷款到期而项目尚未建成，在借款人的抵押担保、还款方式等方面整改合格的前提下，可按照工程建设实际周期合理确定贷款期限，一次性修订贷款合同，使贷款期限符合项目建成要求。

　　对于自身现金流不能够100%覆盖贷款本息的，如项目能够吸引社会资金投资，各银行要在现有贷款余额不增加的前提下，积极协助地方政府相关部门和借款人，制定资产重组、合并、转让或引入新投资者等市场化处置方案，提高现金流覆盖程度，在项目建成达产后及时按约清收贷款本息。如工程项目不宜吸引社会资金投资，各银行要在不增加新贷的前提下，与地方政府积极沟通，按原定承诺，量化还款数额，纳入财政预算，分期清收贷款。

　　三要严格控制新增风险。对平台贷款实行总量控制，确保贷款余额只降不升。对“监管类”平台新增贷款进行重点监控，对“监测类”平台贷款的变动情况进行跟踪监测。同时，按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求，严格平台贷款投向和新增条件。

　　四要严格进行名单管理。要求各银行在原有“四覆盖”风险分类的基础上，根据自身的发展战略、信贷政策和风险偏好，对所有平台客户按照“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类，作为信贷管理的名单，以及是否给予信贷支持的依据。

　　多项措施缓解再融资压力

　　记者：银行分红比例是否还会再降？

　　阎庆民：这要看中投和汇金。中投和汇金每年都有稳定的分红，应该留一点儿给机构，把所有者权益做大，这才是最根本的，如果把压力都压在资本市场上，对市场的发展不太好。

　　记者：您觉得今年银行再融资压力大不大，尤其在资本市场方面？

　　阎庆民：我们主张银行更多地通过资本市场以外的渠道补充资本，比如降低分红比例、提高留存利润来补充资本，如果银行的董事会和股东开明再加上我们监管部门的主导和推进，银行再融资对资本市场的压力就不会那么大。

　　目前中国银行业资本结构主要为普通股，缺乏优先股和其他合格债务类资本工具，融资成本高，商业银行缺乏灵活调整资产的工具，资产规模只能扩大，很难缩减。从长远来看，应积极发展符合新监管标准的资本工具，进一步拓宽资本补充的渠道，稳步推进包括资本证券化在内的金融创新，增强银行业科学调整资产规模的能力。

　　资产证券化正在积极研究

　　记者：前些年由于国际金融危机，银行资产证券化试点停滞下来，目前是否有具体推进计划？

　　阎庆民：以前我们曾经对资产证券化进行过研究，后来由于国际金融危机就停下来了。因为我们没有这个监管水平，而且西方的监管机构也在给我们告诫，做这种资产证券化要具备一定的基础设施，就是你的制度，还有会计、统计、监管的半径，监管的覆盖，以及相关的法律约束要先具备。如果不具备这些基础条件就去做，最后可能会控制不住。

　　记者：目前有关于推进资产证券化的具体时间表吗？

　　阎庆民：现在还没有，因为以前金融机构的试点都停下来了，如果要做就要重新上报国务院。目前我们正在积极研究，研究成熟了以后才能上报国务院。按我们的意见还是以试点为主，然后再推开，就跟以前一样，以前我们都是先试。

　　新闻人物难“突围”

　　本版图片均为本报记者 史丽 摄

　　四大行前两月新增贷款未见减少

　　⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

　　全国政协委员、中国工商银行行长杨凯生4日透露，今年前两个月，四大行新增贷款比去年同期增长200多亿元，虽然各银行之间存在个体差异，但总体来看，并不存在比去年少贷的问题，新增贷款较去年同期是上升的。

　　其中，工商银行今年1-2月份的新增贷款是1655亿元，比去年同期多贷150多亿元。结合农行、中行、建行三家银行的情况来看，杨凯生称，“没看出贷款比去年少增的现象。”

　　对于中长期的信贷增长，全国政协委员、招商银行行长马蔚华认为，“十二五”期间银行信贷高增长将受到挑战。他表示，我国“十二五”着重进行经济增长方式转变，转向质量、效益、民生和结构调整，经济高速增长就要放缓，银行信贷高增长因此也会受到很多制约，还包括资本约束，利率市场化，金融脱媒化等。

　　而对于今年银行的信贷投向，杨凯生称，今年工行信贷投放重点为战略性新兴产业、小微企业、贸易融资。以工行为代表的大银行在支持中小企业融资上有很大力度，工行去年对小微企业的贷款增长47%，而全部贷款的平均增速不到14%。

　　同时，杨凯生认为，增加更多中小银行能够更好地解决中小企业融资难问题。但他强调，实体经济运行是多方面的，小微企业只是银行着力支持的领域之一，“百分之百贷给小微企业，也不现实。”

　　谈及银行业利润总额和利润率过高的问题，杨凯生说这一现象是否正常，不要简单下判断。他说，很多人指责银行高利润的理由是中国银行业收入过于依赖较大的利差，但中国的利差与世界相比并不算高。

　　全国政协委员、招商局前董事长秦晓则认为，目前中国银行业有120万亿元的总资产，而利润是1万亿元，利润率尚不到1%，与国际相比是不高的，“但是管制利率的问题确实要改。”马蔚华也指出，中国银行业正处于转型阶段，收入结构、盈利模式将发生变化。

　　此前，针对银行不良贷款率微升的问题，有声音对银行的资产质量产生担忧。杨凯生回应，“总的看来，我觉得中国的几大银行目前不良贷款利率水平还是正常的，是健康的，工商银行就是突出的例子。”

　　汪建熙：中投已获300亿美元注资

　　⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

　　中投公司获得注资的消息终于从中投高管处得到证实。

　　全国政协委员、中投副总经理兼首席风险官汪建熙4日表示，中投已经在去年年底前收到外汇局300亿美元的注资。

　　一直以来，中投毫不掩饰对新资金的渴望，同时谋求建立一套有效的机制以获取持续融资。

　　但是汪建熙称，本次注资并非是持续的，“作为中投来说，如果投资能实现比较好的收益，较好地管控风险，那公司还会继续向政府主管部门申请资金。”从纯技术角度来说，他认为中投的资金来源渠道可以不局限于国家注资这种形式，“但必须在我们的治理框架下。”

　　中投的投资方向一直广受关注。汪建熙称，从中长期或者未来的5至10年来看，中投的关注重点将放在新兴市场。至于中投是否将关注欧洲市场，并将更多的资金投入欧洲，他说，如果欧洲的金融产品被低估，且风险有限的话，中投就会去投。中投是做长期的非投机性的投资。

　　对于此前传得沸沸扬扬的金融国资委，汪建熙认为，这涉及国有金融资产管理的问题。目前国有金融资产管理模式比较分散，有一部分在财政部的金融司，有一部分在汇金，还有一部分在一些地方政府手里，“统一起来更有利，还是目前这个格局更有利？另外，国资委成立将近10年，它的运作经验是不是可以借鉴，有何利与弊？这些问题大家正在研究和探讨。”

　　李家祥：中国机场数量远远不够

　　⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

　　全国政协委员、民航局局长李家祥昨天表示，中国机场数量远远不够，除了地方资金外，国家每年会有200亿元建设基金助力民航业发展。他还指出，欧盟航空碳税已经引起全球普遍反对，所谓“众怒难犯，专欲难成”，多国联合是最大的筹码。中国要通过协商解决此问题。

　　李家祥称，北京第二机场工作正在积极筹划推进中。今年全国要建成17个地方机场，资金上是有保证的。除了地方资金，每年还会有200亿民航建设基金加以保证。

　　李家祥表示，中国的机场建设总体上还远远不够，“改革开放30多年来，民航业发展综合增长年均达到17%以上，高于GDP增长，这说明对民航业增长的需求很高。”

　　他表示，要提升中西部民航的发展水平，除利用民航建设基金向中西部倾斜外，还要加强对中小机场的运营补贴，并有一些贴息贷款，以及从航线航班的安排上，对中西部进行倾斜。

　　李家祥还说，大飞机的购买最终是市场行为，光靠政策支持难以长久，大飞机的发展要立足于安全可靠，适应市场要求。在同等条件下，国内航空公司肯定要首选中国生产的飞机，因为其本身就有价格的优势。

　　改变投资模式从ETF开始

　　改变投资模式从ETF开始

　　近来，很多朋友都在抱怨股票投资越来越难赚钱，我总是建议他们改变投资模式，把ETF(交易所上市交易的基金)作为主要投资工具，因为在机构主导的投资市场中，个人在选择股票上缺乏信息优势，选择ETF进行投资可以较好地规避这一劣势。

　　中国股票市场经过二十多年的发展，机构投资者在市场中的参与程度越来越高。据WIND持股统计，2011年中期，机构持股市值约12.98万亿元，占A股总市值的42.62%，而2005年底，机构持股市值仅为0.23万亿，占A股总市值比例也仅为6.53%，可见在最近几年的时间里，机构投资者发展迅速，并在市场中处于主导地位。未来的市场是机构之间博弈的市场，个人投资者选择个股的难度将进一步增加。

　　面对这种信息不对称的劣势，既能指数化投资又可在交易所上市交易的ETF，无疑是很好的投资工具，我们可以从以下几点看到，ETF对个人投资者而言具有重大的意义：

　　首先，通过ETF进行分散化投资，免去了个股选择的问题。国内目前的ETF都是采用指数化的投资方式，其投资组合和收益率都与标的指数密切相关，受"地雷股票"的影响很小。ETF的二级市场交易门槛很低，投资者只需在其认为合适的时候买入或者卖出ETF，即可实现对整个市场的分散化投资。

　　第二，投资ETF的交易费用很低，ETF二级市场的交易费用只有券商的交易佣金。与股票交易相比，ETF交易还享受免交印花税的政策优惠；与一般指数基金1%－2%的申购赎回费用相比，投资者进出市场的成本要小得多。

　　第三，ETF的种类多样，投资者有充分选择的余地。当前既有基于大盘指数的ETF，也有在中小板、创业板这样细分市场指数上开发的ETF，还有基于消费、资源等行业指数开发的ETF，投资者可以根据自己对证券市场总体走势的判断和板块轮动方向的判断，选择具体的ETF品种进行适时投资，这将充分体现出投资者的市场判断能力。

　　第四，以ETF为融资融券标的的推出，进一步扩充了ETF的投资功能，投资者可以在预期市场上涨之时对ETF投资放大杠杆，获得更大的投资收益，也可以在预期市场下跌的时候融券卖空ETF，获得市场下跌带来的投资收益。这是目前交易所其它品种无法提供的功能。

　　ETF在过去几年中得到了长足的发展。2005年底市场上仅有一只ETF基金，规模也只有81亿份额，到2011年12月已经发展为44只ETF基金，总规模达1019亿份额。当前ETF种类多样，既有与大盘相关程度较高的宽基指数，也有很多不同特色的风格指数。对投资者而言，选择具体ETF品种也是需要考虑的问题。ETF的投资者可以分为配置型和交易型两类，分别说明如下：

　　配置型投资者是出于资产管理的需要，需要将一部分资产放在权益类资产上，希望实现资产的分散化。这一类投资者往往持有时间较长，且希望获得与市场总体较为一致的收益。这类投资者可以选择那些与市场整体走势较为一致，或与机构投资者整体持仓结构较为接近的ETF品种，如深证300ETF、上证180ETF等，持有这些品种可以较好的实现配置型投资者的投资目的。

　　交易型投资者是根据自己对市场走势的判断，阶段性的持有权益类资产，希望获得所持有资产阶段性上涨的收益。这一类投资者往往对证券市场持续关注，可以选择那些波动性较大、成份股流动性较好的指数所对应的ETF品种。在市场上涨阶段，这些品种的ETF整体收益率较高，且没有严重的流动性障碍，持有这些品种可以较好的实现交易型投资者的投资目的。

　　各种实证研究表明，A股市场的有效性正在逐步提高，在这个过程中个人投资者通过选股能够带来超额收益的难度在逐渐增加，ETF不仅保持了被动投资的本质，而且还提供了盘中买盘的交易机制，随着ETF产品数目和规模的快速增加，无论是对个人投资者还是机构投资者来说都极具吸引力，我们将走入ETF投资的新时代。

　　李毅中：加快推进电价和资源税改革

　　⊙本报两会报道组 ○编辑 衡道庆

　　全国政协委员、原工业和信息化部部长李毅中昨天表示，我国工业结构性问题和矛盾不少，资源能源消耗增长过快，必须把总能耗增长率控制在5%以下，否则经济长期很难支撑下去。他还表示，要加快电价、资源税等方面的改革。

　　李毅中表示，我国工业和实体经济发展取得的成效明显，但问题和结构性矛盾也不少：一是自主创新不足。我国规模以上工业企业研发投入只占业务收入的0.69%，而国外大公司和行业一般都在2%-3%以上，新兴产业则在10%-15%。我们自主研发投入不足，一些关键技术、元器件、零部件甚至成套设备等依赖进口，导致受制于人。

　　二是发展的质量和效益差。我国工业销售利润率只有6.14%，其中钢铁行业不到3%，最新数据只有2.55%。即便作为新兴产业的电子制造业销售利润率也只有2.54%。工业增加值率只有26.5%，发达国家则在35%-40%。

　　三是对资源和环境问题重视程度还不够。去年我国一次性能源消耗总量约为35亿吨标准煤，增长7%，占全世界的46%。铁矿石用量17亿吨，进口6.8亿吨。这样的发展模式，长期下去将难以为继。

　　李毅中表示，必须把总能耗增长率从现在的7%-8%降到5%以下。“对行业和企业而言，要有忧患意识。必须加快转型升级，调整结构。”他建议，国家要加快推进相关领域改革，特别是电价和资源税改革。