郑眼看盘：下周蓝筹股机会较大 可适度参与

　　每经记者 郑步春

　　周五A股继续上涨，沪综指收涨0.79%报2439.46点，深综指涨1.62%报995.87点，成交略增。盘面看，一些周期类股表现相对前几天好得多，这一方面和美元指数回落相关，另一方面可能和昨公布的物价指标偏低相关。

　　昨公布的2月CPI同比涨3.2%，创20个月新低，负利率时代结束。另外，2月PPI同比持平。物价指标低使得未来国家刺激经济的余地变大，被不少投资者视为利好。昨国内商品期货全线走高，部分反映出该预期。

　　当负利率结束时，资金成本趋降，银行放贷能力会增加，投资者能容忍的市盈率也会提升，这对股市利好。不过，以往一部分因负利率而被迫流入股市的资金或会减少一些，只是该因素暂无法量化，还需观察。

　　其他数据方面，2月新增人民币贷款7107亿元；M2增13.0%，M0和M1增速虽慢，但较1月有所好转；前两月固定资产投资同比增21.5%；前两月社会消费品零售额增14.7%。从这些数据看，物价回落超预期，消费不振，投资尚可，企业贷款需求不足。

　　综合而言，可能目前在消费方面特别成问题。就我国经济现状看，消费一活则全盘皆活，因此需要有关方面拿出根本性和长期性的“制度性方法”，而不是仅仅停留在家电下乡、汽车补贴之类的“技术性手段”上。

　　永久性的刺激消费政策应该就是 “合理的均贫富”，或换言之就得消除“不合理的、人为的贫富差别”，但肯定要保护合理的贫富差别。如果回避这点，任何促消费政策都只是朝三暮四和朝四暮三的区别 （比如前两年的促汽车消费政策），效果都会昙花一现。当然，管理层不会不明白这点，所以以往政策都是拖延策略，希望欧美经济“奇迹般回升”。

　　这两年，股市明显演化成“损不足而补有余”场所，时时批量制造着亿万富翁，其本质是和我国促消费政策相违的。最近证监会在“避免中小股民炒新股亏损”方面花的力气极大，虽然没触动到根本，但其效果之一就是避免上述不合理的、人为的贫富差别过度扩大，最终有损我国消费大局。本周有许多传言说不久将有新股发行制度方面重大改革，投资者可拭目以待，看这回能不能触动到“根本”。

　　上面所谓的“根本”一在新股业绩真实性方面，二在解决大小非方面，三在定价制度方面。对许多投资者来说，最头疼的倒不是发行价过高问题，因为你完全可以不买，是回避得了的，或者等它跌下来再买。最头疼的是公司业绩“无迹可寻”，暴跌后也无法去买（如汉王科技、华锐风电之类）。只要你还在炒股，就回避不了。

　　不知投资者注意没有，绝大多数新股在未上市前净资产收益率奇高，但上市之后，绝大多数公司这个指标几年之内都不再高了。另外，绝大多数公司在上市前三年业绩递次增加，投行也会清一色预测其业绩在未来两、三年增长，然而实际情况并非如此，多数公司上市之后就没啥规律了，业绩增减不一。笔者认为，这里面明显有问题，因其不符合正态分布规律。

　　大盘维持震荡偏强格局，由于4月份绩差报表集中公布还有一段时间，所以投资者还可适度参与，但注意不可追得过猛。另外，投资者也应密切关注股市制度方面改革进展，因这会影响投资者信心。

　　今年下半年首批创业板个股大非解禁，加上国际板、垃圾债等许多不测因素干扰，所以场中机构无法看得太远，只能先抢些快钱再说，所以纵然基本面不太配合，却也勉力操作。从目前情况看，主流资金相对淡定一些，而游资非常激进。

　　下周股指有些惯性上冲机会，但届时盘面活跃度是关键！若成交无法再放，有可能真正见顶，应减仓离场。在目前位置上，只有当爆出巨量时，股指才能走更远。从去年两波反弹看，都是先创出阶段性天量，然后股指接近前顶时量能不济后才大跌，所以量能是关键因素，其决定了参与股市的人是否足够。

　　如果投资者要操作，笔者认为可能持有蓝筹股要好些，至少下周的机会相对大一些。大盘量能无法靠小盘股维持，也只有当大蓝筹有所动作，量能才能与指数高度匹配。不过，当蓝筹股再动时，许多小盘股或同时见顶。