视频：股指期货继续向下调整可能性大

　　从板块方面看，ST类个股继续表现活跃，ST鲁北、ST三联以及*ST钛白等出现在涨幅前列，磷化工题材股澄星股份以及次新股露笑科技等也受到资金的关注，但是以券商、有色金 属、房地产等为代表的权重指标股走势偏弱，对两市股指直接形成压制，水泥、锂电池等板块调整幅度居前，同时以创业板为代表的高估值小盘股的风险也在释放过程中。巴安水务、冠昊生物以及东方电热等跌幅居前。

　　从消息面看，美联储议息会议未能推出QE3以及穆迪下调美国三大银行评级等负面消息直接对周四亚太股指形成压制，外围市场的不稳定传导到A股，市场信心尚处于不稳定之中。同时，从国内市场环境看，中国水电的融资仅仅是A股融资的中途，由于国内A股估值整体偏高，新股发行市盈率高企，国内企业融资欲望强烈，目前这种格局没实质性改变迹象，持续大规模融资依然是A股市场今后需要面临的问题；此外，由于去年翘尾因素减弱，四季度CPI增速将回落，但是环比能否回落到合理水平存在很大不确定性，而2008年4万亿投资对国内物价助涨的影响近两年来显现，再度推出大规模刺激经济政策可能性不大，今后一阶段国内货币调控政策预计不会放松。故综合国内外因素，A股市场仍将面临着资金紧张以及美债、欧债等等的压力，启动上涨行情的基础需进一步夯实。

　　而观察近期以来上证指数的运行，随着上证指数向下击穿2437点，将低点下移至2426点之后，沪深两市股指短期出现强势反弹，成交量从低位出现回升，但是短期指数在反弹至20日均线附近遇到压制。从9月21日的长阳线性质分析，借助消息真空期以及市场期望中国水电发行复制2010年农行上市发动行情的预期，资金通过运作核电等题材以及超跌股反弹等热点推动股指强劲反弹，减轻市场对于大盘股发行的担忧。当然，随着股指重心的逐步下移，目前上证指数市盈率水平虽然仍高于外围成熟市场，但处于A股历史以来的低位区域，银行以及汽车行业的市盈率已经与外围市场接轨，相对低的估值引发部分资金低吸，但是笔者认为吸筹的持续性并不强。

　　而股指在经过周三以及周四两个交易日的大涨大跌之后，市场继续维持在相对窄幅区间震荡的概率降低，市场或者以2426为低点展开反弹，或以2517为新一轮调整的开始，笔者认为后市股指继续向下调整的可能性更大，未来一段时间内上证指数将探明中期阶段性底部，预计时间点在10月中下旬。故操作上，在后市股指调整过程中，低仓位的投资者可考虑逐步加大持仓。