专业机构：电企只有短期机会 行业困局仍未解

　　虽然专业机构对于电价上调对电企盈利的影响看法不一，但对于电价上调给电力板块带来的交易性机会，以及煤炭上涨却普遍看好。一起来听听他们的观点。

　　中金公司认为，目前A股市场，电力公司2011年市净率1.7倍，与2008年底部持平。市场对于电力股的担忧主要是煤价持续上涨、业绩增长乏力。2012年，火电区域差异化进一步显现，电煤自给率高的企业，将获得优于行业的盈利；他们建议短期关注电价调整预期带来的交易性机会，而中长期，仍建议选取业绩确定性高，且有增长预期的公司。

　　招商证券分析认为，当火电上网电价每变动1%，发电行业的利润总额增加17%，可有效增提升盈利水平，改善经营状态。对上市公司而言，华电国际、华能国际等公司业绩对电价最为敏感，是电价调整最直接受益公司。但是他们同时建议防范市场整体回落的风险，以及电价上调预期反映充分后，股价回调的风险。

　　瑞银证券则认为，电价上调将在一定程度上缓解成本上升带给发电厂的利润压力，但没有迹象表明电价上调能逆转行业困局。电力股当前的股价已经反映调价预期，股价上涨不具有持续性。

　　天相投顾也认为，目前高能耗的产业结构尚不足以消除电价上调导致的煤价跟涨问题，在煤炭供应偏紧的弱平衡环境下，电价上调利好将被紧随其后的煤价上涨吞噬，使上调电价只具有较短的时效。但火电目前所处的景气低点决定了未来火电景气回升将带来持续性投资机会。维持火电行业“增持”评级。