作者：于盟

　　在多项日用消费品、食品等涨声四起的背景下，3月份CPI何去何从成为市场人士预测的焦点。接受本报记者采访的多位业内专家均认为，3月CPI“破5”的可能性很大。这种涨势无疑也会催促央行加息的脚步。

　　受猪肉价格止跌回升、日化产品酝酿集体涨价等多重因素影响，多位市场分析人士预计，3月消费者价格指数(CPI)同比涨幅将再次突破5%。尽管加息、提高存款准备金率等一系列紧缩政策紧锣密鼓地出台，但受内外因素影响，通胀压力仍未有明显回落迹象。分析人士指出，如何把握调控政策尺度是当下宏观经济决策者所面临的重大难题。

　　多因素支撑CPI上跳

　　近日，受原材料及劳动力价格上涨等因素影响，康师傅方便面宣称再次提价，这已是其半年内的第三次提价。同时，联合利华、宝洁等日化企业也酝酿近期集体涨价。在多种日用消费品和食品看涨或已经涨价的情况下，即将公布的3月份CPI数据将如何呈现？

　　北京大学经济学教授曹和平接受本报记者采访时预计，3月CPI同比涨幅将达5%左右，到5月份会走向抛物线的顶峰。曹和平说，最近的一次价格上行时段是从2007年1月~2008年2月，周期为14个月，参照此周期，本次价格上涨自2010年3月开始，到2011年5月将迎来峰值。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光也预计3月CPI会再次冲高，同比增长将位于5.5%~6%之间。

　　近日，商务部食用农产品价格、农业部全国农产品批发价格指数走势出现较大分歧。商务部食用农产品价格监测显示，国内猪肉、水果价格仍在上涨，周环比分别为0.5%和0.6%。而农业部农产品批发价格指数则显示相反趋势，猪肉、水果价格相应下降0.7、0.9个百分点。对此，沈建光称，官方食品价格走势分析加大了3月CPI走势的不确定性。截至3月24日，农业部农产品批发价格指数显示，3月食品价格环比下降2.8%。据此估算，预计3月CPI同比上涨将达到5%。而商务部食用农产品价格显示，3月食品价格环比上涨0.3%，这将导致3月CPI同比增幅可能高达6%。

　　沈建光进一步分析指出，从历史数据来看，商务部食用农产品价格数据与统计局最终公布的食品价格相关性更强，而农业部农产品批发价格指数则相对波动性更大。“因此，我们倾向于依照商务部食用农产品价格数据进行CPI的预测。”沈建光如是说。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委则预计3月CPI同比涨幅将达5.2%。他认为，国内市场同时迎来了“猪周期”与“人周期”。

　　业内人士指出，受饲料价格上涨、当前存量不足、部分养猪户受疫情打击补栏积极性不高等因素影响，猪肉价格或将再次迎来波峰期。据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，1月~3月初猪肉价格累计涨幅达6.9%，目前生猪收购均价较2010年同期上涨40%左右。近日，随着双汇瘦肉精事件的影响逐渐淡化，山东等地的猪肉价格已止跌回升。

　　鲁政委说，猪肉价格与CPI一直正向相关，“猪周期”来临必然冲高CPI。他还认为，国内劳动力成本上升一方面直接导致服务业价格上扬，另一方面还会传导至日用生活必需品，促使其价格上涨。因此，“人周期”的到来也加大了通胀压力。

　　中投顾问宏观经济研究员马遥指出，在CPI统计权重发生变化后，居住类提高4.22个百分点，而3月份全国租房价格环比增长20%以上，这也将是促使CPI冲新高的重要因素。

　　除了内忧，还有外患。输入型通胀也呈难挡之势。鲁政委称，受日本地震影响，日本电子和汽车企业停产，这可能令中国过去长期下跌的交通和电子产品价格出现止跌反弹。同时，利比亚动荡局势的持续也催生了国际油价上涨的动力。

　　加息脚步何去何从

　　曹和平判断说，经过今年5月的峰值后，下半年物价上行的压力将有所减缓，但在9月可能会有所反弹，因为目前不断上涨的工业品出厂价格指数经过一段时间会传导至最终商品。

　　渣打银行中国经济分析师李炜也认为，下半年通胀将有所回落，但不会有大的幅度。李炜告诉记者，不同于以往过剩劳动力下的经济高增速低通胀的情况，目前如何调节经济增长与通胀间的关系存在困难。

　　至于人们普遍关心的加息问题，李炜预测，4月初央行会再次加息，全年还会有两次加息的可能。此外，李炜表示，即便下半年通胀压力回落，货币政策紧缩步伐也不会停止，因为今年是“十二五”开局之年，地方政府有大量的项目正在规划中，如果信贷规模放松，势必引发第二轮通胀。

　　曹和平则认为，4月是否加息取决于3月份社会消费品零售总额增速是否会超过18%，如不能超过18%，则表明通胀压力巨大，央行有可能采取动作。“在结售汇制度不变的情况下，社会消费品零售总额增速不到18%表明居民消费意愿低，货币回笼的速度就会放缓，资金无处可去，进而造成流动性过剩，并冲高物价。”曹和平解释说。

　　鲁政委的观点是，预计4月下旬会有一次加息。但他认为紧缩政策不应过度密集，否则会伤害经济增长，紧缩政策应维持中性。

　　

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