By Hu Junying

　　4月8日，《证券市场周刊》由新浪财经独家网络发布的“远见杯中国宏观经济3月一致预期”显示，3月末M1同比增速均值为15%，较2月末真实值有所增加。

　　央行数据显示，2月末，狭义货币(M1)余额25.91万亿元，同比增长14.5%。

　　调查显示，M1同比增速预期最高值19%，最低值为12.5%，中值14.7%。

　　招商银行宏观与策略分析师徐彪表示，信贷额度由季度控制转为月度，投放节奏开始变得平稳。预计当月信贷投放6000亿，带动M2同比增加14.5%，M1同比增加15%。

　　他还表示，考虑到转贴现业务与贴现业务的不同，我们在编制票据利率指标时剔除了转贴现部分，新指标与股市的拟合度较佳。3月银票和商票利率出现了比较明显的下跌，暗示信贷资源获取成本表征的流动性紧张度大幅缓和。

　　中投证券宏观分析师邢微微表示，上半年信贷维持收紧局面是大概率事件，其对CPI的影响存在6-12个月的滞后。此外，考虑国际原油价格将从5、6 月份开始回落。因此，CPI在年中“见顶回落”的可能性增大，预计一、二季度末信贷将回落至17.6%与16.3%，上半年M1维持16%上下的水平。

　　参与本次调查的机构包括美银美林证券、法国巴黎证券、渣打银行、花旗银行、汇丰银行、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中金公司、申银万国、招商证券(600999.SH)等。

　　

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