新浪财经讯 4月15日上午消息，3月份居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%，创32个月来的新高，多位专家对新浪财经表示，预计紧缩的货币政策将进一步收紧，除本月将上调存款准备金率外，二季度加息1-2次的可能性非常大。

　　通胀有长期化倾向

　　国家统计局今日发布数据显示，采用新权数计算的3月份居民消费价格(CPI)同比涨幅5.383%，环比下降0.207%，采用旧权数计算的居民消费价格(CPI)同比涨幅5.415%，环比下降0.225%。一季度居民消费价格同比上涨5.0%。

　　“3月CPI上涨5.4% 创32个月新高！”上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭分析认为，出现这一状况毫不惊奇，因为货币政策总是跟不上通胀步子，而且出效果要六个月后。

　　上一轮通胀周期中，在2008年2月出现此前11年的高值8.7%。杨红旭认为，这轮高值难超上一轮，但在国际热钱、大宗商品价涨等推动下，难于止步5.4%；况且，CPI的先行指标PPI3月上涨7.3%，还在上升中。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷也认为通胀有长期化倾向，因为他注意到农村CPI达到5.9%，说明城市受行政性调控影响，有缓涨迹象，但农村更显通胀的刚性势头；同时，热钱流入不减、人工成本上升、水电等价格被人为压低等等因素，正形成未来涨价的压力。他认为7月份CPI达到高点之后也难回4%以下；不过，4月份CPI会比3月份有所回落，但仍超5%。

　　输入性通胀在转化

　　过去一年来，受金融危机后的货币供应加大、农产品、石油等价格上涨、工资上涨的影响，中国的通胀一直在高位运行。

　　全球商品价格上涨继续在加大国内消费价格的上行压力，4月7日发改委上调成品油价格以应对国际油价持续上涨，此举引发输入性通胀将加大国内物价上行压力的忧虑。一季度出现自2004年以来的首次轻微的贸易逆差，部分原因可能是进口商品价格大幅上涨。例如，第1季度的原油进口量增加12%，进口值增加39%至437亿美元；铁矿石进口量增加14.4%，进口值增加82.5%至277亿美元，未来这可能会转化为终端用户的价格通胀。

　　“政府虽允许燃油成本温和上涨，但却一直控制其他领域的消费价格压力。上周，中国政府要求丰益国际、中粮集团、中纺集团及其他食用油生产商推迟上调食用油价格；为防止发生断电，发改委也于上周批准12个省将上网电价上调约3-5%，但终端用户电价维持不变，反映了政府对通胀的担忧。”摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶表示。

　　CPI的拐点在哪里？

　　但在CPI影响因素方面也出现了一些看降的积极信息。其一，农产品批发价格自3月底以来逐步回落。据农业部称，4月11日的一篮子蔬菜产品的批发价格指数由4月8日下跌1.48点至181.85点，也较月初下跌3点。

　　同时，相关部门将对“省长米袋子，市长菜篮子”实行监督的政策，也在极大促进食品供应。据国家统计局新闻发言人盛来运透露，今年以来粮食播种面积略有增加，畜牧业生产稳定增长。据全国7万多农户种植意向调查显示，2011年全国粮食播种面积将达到11028万公顷，比上年增加40万公顷。一季度，猪牛羊禽肉产量2142万吨，同比增长1.8%。其中，猪肉产量1451万吨，增长1.7%。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，基于“二季度食品尤其蔬菜对CPI的贡献将降低，粮食价格上涨的预期将降低；同时，房价已经在一系列的调控措施下有所松动”的判断，二季度CPI大幅上涨的趋势将有所缓解，或将在4.5%上下波动。

　　“通胀可能于年中见顶后，于下半年放缓。” 李晶预测。

　　专家认为二季度有1-2次加息可能性

　　“综合今日的经济数据以及昨日的金融数据来看，信贷、M2、GDP增速(一季度增速达9.7%)、CPI等数据整体超预期。”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委分析认为，紧缩政策3季度之前不会放松，甚至可能采取比当前更强烈的紧缩政策。

　　昨日公布的3月新增信贷为6794亿元，M2增速也再次扩大到16.6%，超过市场预期。

　　“中国正在通过多种途径抑制通胀，包括收紧银根、采取行政措施以及加快人民币升值。中国人民银行在过去六个月先后加息四次，以抑制通胀。温家宝总理上周表示，中国将利用包括提高人民币汇率在内的一切可能的手段控制通胀。”李晶注意到，这是总理首次在公开场合将人民币汇率称作一种对抗通胀的途径。

　　那么，破五的CPI，会不会引发怎样的后继货币调控？

　　鲁政委认为，4月内普调存款准备金率和实施差别准备金率的可能性非常大，而本周或下周是普调存款准备金率的敏感时间窗口；鉴于4月6日刚刚实施了加息策略，预计4月内再次加息的可能性将减小。不过，二季度有1-2次加息的可能性。

　　中金公司首席经济学家彭文生在分析一季度金融数据时也表示，央行再次提高基准利率的可能性显著增加。

　　彭文生认为，3月份CPI创出本轮通胀新高，预计控制通胀仍是下一阶段的首要政策目标，从紧的货币政策至少在二季度不会出现明显的放缓。数量型工具(包括存款准备金率)仍将是控制流动性的主力。同时，预计二季度央行再次提高基准利率的可能性显著增加，因为基准利率的进一步提高将有利于控制3月CPI创新高对通胀预期的影响。(华艳 发自北京)

　　

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