博鳌微研讨：中国应该减少外汇储备 新浪财经讯 4月14日消息，在今日的“博鳌微研讨”上，微大使《第一财经日报》总编辑秦朔，《第一财经日报》评论部主任徐以升(微博)以及财经部主任柏亮(微博)三位嘉宾和新浪财经主持人权静通过微博(http://weibo.com)，探讨了当前经济环境下热钱流入的危害以及应对措施。

　　目前国内对于中国热钱的争议主要表现在两方面，一是对冲基金、热钱的进驻基于全球风险提升和中国的“发展和增长”；二是目前中国经济有硬着陆倾向，热钱进驻是伺机做空投机。热钱撤离比进入具有更大的危害性

　　中国“热钱”的规模到底多大？热钱是好是坏，是土是洋？对此，各机构的测算数据一致性较低。不过，热钱对于中国经济长期增长的看好毋庸置疑。徐以升提供数据称，去年9月底，香港的对冲基金共302家，管理基金538只，相当于2004年的5倍，其中资产主要来自欧美。

　　“过去较长时间中国都具备了热钱涌入的条件：经济势头良好、人民币升值预期、资产市场具备炒作空间。”柏亮说。不过徐以升指出，随着中国加大宏观紧缩政策力度，目前高盛等很多投行，都预期中国经济增速会在下半年出现下调，宏观政策下半年甚至有逆转扩张的倾向，甚至有人开始谈论硬着陆。

　　面对这种对中国经济的担心，柏亮表示，这意味着热钱对中国的风险可能比其他国家更大，积累的时间更长，一旦发生逆转，规模可能超乎预期，一旦成为“长期投机资金”，很可能已经游离于热钱监测之外，“热钱的撤离比进入具有更大的危害性”。

　　热钱监管有效性或被高估

　　对于中国对于热钱资本的监管问题，柏亮指出，中国的资本管制目前放松得有限，资本项目尚未开放，因此监管部门掌控的能力更强，热钱快速撤离的难度更大，由于中国内地体量大，发展不均衡，热钱能够寻找的机会也不同，步调也可能不一致。

　　而徐以升则觉得中国资本管制的有效性被高估了。“一个例证是，2008四季度至2009年一季度，中国出现大幅资本流出、热钱外流，并未引起任何讨论，可见其无效性。”

　　不过，秦朔则认为，中国虽有包袱，但政府手里的牌也多，如土地、国企股权、党和政府的财产如大量物业、资源矿产等，但效率低，效益差，他认为比较好的办法是把政府的牌拿出一部分建立社会安全网。

　　中国应该减少外汇储备

　　数据显示，3月底中国外储已经达到30447亿美元，今年第一季度增长了约2000亿美元。面对热钱的不断涌入以及中国资本管制的有限性，三位嘉宾达成一致认为中国应该减少外汇储备。

　　秦朔认为，过去在出口导向、解决就业和农村剩余劳动力转移因素下是必然要支付的代价，但现在如再高增长则属于自讨苦吃，明知老虎吃人，偏偏送肉上门，“说悬崖勒马可能过分了，但一定要坚决调整，减顺差，促平衡。”

　　徐以升也提出建议称，促平衡，央行减少干预，更多福利和资源(比如出口退税)转向国内是根本之道，因为目前中国虽然持有1.82万亿美元(2009年底)的对外净债权，但年度累计净投资收益仅有1亿美元。

　　据悉，央行副行长易纲曾用中国居民、企业、金融业、政府四张资产负债表来说明中国经济的健康性。对此，三位嘉宾认为，政府不能只看资产负债表，还要看经济的微观结构。

　　“关于热钱，我们关注的不仅仅是它如何影响国家的资产负债表，更关注它的是它可能使我们的财富分配更加恶化。”柏亮说。秦朔也表示，必须扭转土地被财政的趋势，真正提高经济的质量、效率、以及经济和人民幸福感的关联。(徐雯)

　　

分享到: