本报讯 上调存款准备金率和加息还将是央行执行稳健货币政策的重要手段。央行网站昨天刊发央行副行长胡晓炼日前在2011年经贸形势报告会上的发言整理文章。文章明确指出，抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务。从理论和实际分析测算，存款准备金率调整未来还有相当空间。央行还会进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。

　　胡晓炼指出，下一阶段，央行将继续实施好稳健的货币政策，坚持政策取向，把握实施力度，密切监测研判，防止风险积累。首先是要切实加强流动性管理。央行将根据外汇占款投放、公开市场到期以及市场形势等变化，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等对冲工具，保持银行体系流动性处于适当水平。需要指出的是，上调存款准备金率，主要是对冲外汇流入投放的新增流动性，对金融机构的正常头寸并未造成大的影响，总体效应呈现中性。从理论和实际分析测算，存款准备率调整未来还有相当空间。

　　此外还要统筹运用好利率、汇率等价格型工具。经过4次上调利率，实际利率为负的状况逐步缓解。要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用，还要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。

　　同时加快构建宏观审慎政策框架。央行今年推出了差别存款准备金动态调整工具，建立起金融机构信贷投放的自我约束机制。下一步，要按照中央关于构建金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，进一步落实好差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥合力。

　　

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