本报讯 从4月中旬至今，股市一直持续下跌，据专业机构分析，市场资金面面临压力。

　　兴业证券最新的资金研究报告认为，上周资金价格明显上升。银行间市场拆解利率大幅上升，票据贴现利率升幅明显，国债和央票收益率上升且收益率曲线平坦化趋势延续。上周资金价格的上升，可能与补缴法定存款准备金等有关。实际上，每年的5、6 月份由于财政存款的集中上缴、银行半年度时点考核、上市公司分红等影响，资金面通常季节性偏紧，加之持续量化紧缩政策以及今年新引入的银行日均存贷比考核使得这种压力进一步放大。兴业证券判断，6 月中下旬资金面压力仍将延续。实际资金成本的抬升会对A 股等资产价格的估值产生压制。

　　申万证券的数量分析月报称，分层抽样估计显示，2011年6月3日股市二级市场资金为13900亿元左右，比4月底的14000亿元有所流出。5月份二级市场资金为流出多余流入，一级市场新股申购资金也比上月进一步减少，市场仓位进一步降低；股票估值也开始下降。但由于收紧流动性，按照申万的数量模型判断市场仍是盘整可能偏大，但若短期下跌过快则上涨的可能相比较大。2011年4月申万宏观经济景气先行指数为97.05点，其中流动性收缩、房地产调控政策和经济活跃度下降是景气指数小幅回落的主导因素。由于申万数量模型领先三个月左右，从模型结果来看，申万认为未来三个月宏观景气回升压力较大。

　　■据央视财经频道