新浪财经讯 6月14日午间消息，国家统计局今日发布5月宏观经济运行数据。5月份CPI同比增长5.5%，创34个月来新高。与新浪财经对话的经济学家指出，6月份CPI破6%已无悬念，通胀高企并非完全是流动性过剩造成，因此货币政策应转向倚重加息。

　　5月CPI创34个月新高 6月破6%无悬念

　　据国家统计局消息，2011年5月份，居民消费价格同比上涨5.5个百分点，工业生产者出厂价格同比上涨6.8个百分点。

　　东方证券首席经济学家闫伟对新浪财经指出，5月份数据和预期接近，由于4月份CPI就超预期，上涨态势明显。闫伟指出，CPI将在6月份突破6%已无悬念，因为有翘尾因素及新涨价因素的双重作用。

　　他提出的“新涨价因素”主要是指工业生产成品涨价导致的传导因素以及粮食价格的持续上涨。他认为二季度平均物价水平将达到5.6%，而三季度可能维持在5.3-5.3%的高位，回落不会超过一季度，然而也并不排除三季度中再出现年内新高的可能。

　　交通银行首席经济学家连平同样对新浪财经表示，目前的CPI升高主要是由食品价格推动的，由于禽蛋、猪肉价格都在上涨，因此6月份CPI可能会出现一个新的高点，将超过6%。

　　货币政策或面临微调 工具以加息为主

　　中银国际首席经济学家曹远征对新浪财经表示，而昨日发布的信贷数据显示货币供应量已经下降，而物价还在上涨，证实CPI上涨不完全是货币因素，主要因素是农产品价格上涨。这意味着对抑制通胀应当收紧货币，但是方式应该调整偏重利率工具。

　　他甚至指出，改变负利率的状况，理论上还有200个基点的加息空间。“目前一年期基本利率是3.25%，而通胀高达5.5%，中间相差200个基点，不过CPI在6-7月高点时还会回落，调整空间会随之变化。”

　　交通银行首席经济学家连平则认为，无论是加息还是提高存款准备金率，都将在下半年频率减少。“今年一月到五月，货币政策收紧力度很大，每月都要提高存款准备金一次，同时还伴随着加息，在物价最高点到来之前，已经采取措施。”连平说。因此，他认为，货币进入微妙转变阶段，收紧力度将减弱。

　　今年以来，央行连续5个月上调存款准备金率以回收过多的流动性。但经济学家们认为这一“流动性利器”的使用面临局限。国泰君安首席经济学家李迅雷昨日对新浪财经指出，存款准备金率上调空间有限，为了发行央票央行或将被动加息。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵也认同加息。他指出，5月的数据和最近个人体会的菜、肉、油价上升情况趋势相同。通胀压力还是较大、同时流动性有所收紧，贷款利率上浮较大，经济增速放缓。他认为政策重点是提高存款利率，调节通胀预期，防止负利率对物价的二轮打击。

　　然而，也有不同的观点。东方证券闫伟认为，央行将更多启用存款准备金率工具而非利率。因为目前控制信贷量的有效手段是信贷规模，而非利率。因此加息不能缓解流动性过剩，只能增加企业信贷成本。(洁琳 肖瑜 丁蕊 发自北京)

　　

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