【美国《财富》双周刊网站6月2 9日文章】题：投资者纷纷赌中国经济要输(作者斯科特·森德罗斯基)

　　制造业的就业机会正在离开中国返回美国。但许多投资者打赌说，这不过是中国的小问题，更大的麻烦还在后面。

　　据密切关注美中关系发展的罗迪厄姆咨询集团的合伙人丹·罗森说：“市场和外国学术界已经变得比较悲观了。”

　　最近持悲观论调的人越来越多。亿万富翁乔治·绍罗什(又译索罗斯)本月说，中国可能处于一个小的泡沫之中。香港即将离任的证券监管者称其为“新的网络泡沫”。敢说真话的经济学家努里尔·鲁比尼最近重申了他的下述看法：中国政府在2013年之后将无力阻止由麻烦的房地产项目和不良的固定资产投资所引起的经济下滑。

　　大多数观点是从下述论点衍生出来的，即中国经济正以9%的速度增长，中国政府大概无法控制通胀，而通胀将严重影响经济增长。与此同时，商用楼和住宅楼供大于求的现象将在若干年内拖累国有银行并最终引发通货紧缩。此外，中国政府还进行了糟糕的固定资产投资。

　　鲁比尼的主要观点是，中国共产党领导人一直在资金问题上采取不负责任的态度。他指出，当中国净出口在2008年至2009年的全球经济衰退期间出现下降时，政府采取行动将固定资产投资在GDP中的比重从42%增加到47%。

　　这足以让中国经济避免出现严重衰退，但鲁比尼认为，爆炸性的资本开支不可能一直用于有益的项目。他访问过中国，发现新建的机场和高速列车罕见人迹，甚至还出现了鬼城，高速公路不知通向哪里。商业房地产项目和豪华住宅楼过剩，汽车产量供大于求。鲁比尼说，从短期看，这种状况将导致通胀———太多的资金追逐为数不多的好项目。但是，最终产能过剩将产生通货紧缩压力，一般将从制造业和房地产行业开始。

　　鲁比尼以上世纪90年代末亚洲金融危机为例，说明一个国家出现过度投资和消费不足时将会发生什么情况。为避免2013年后所谓的硬着陆，鲁比尼认为，中国需要减少储蓄，削减固定资产投资，减少净出口在GDP中所占比重，促进国内消费。

　　他指出：“麻烦在于造成中国人多储蓄少消费的原因是结构性的。需要20年的改革才能改变这种过度投资的倾向。”

　　大多数经济学家仍然预测中国今年第二季度的GDP增长率为9%，全年的经济增长率在9%左右。

　　华尔街一些老牌赌徒表示将把赌注押在中国输上，而且这种看法几乎成为了一种主流看法。如今该由中国共产党来证明谁对谁错。来源：新华国际