【财经网专稿】 记者 叶兰娣 国泰君安7月6日最新发布的一份报告显示，城投债企业偿债能力堪忧。

　　国泰君安以最新一期城投债发债主体财务数据统计，经营现金净流量为负的城投债发债主体达161个，而现在所有发债主体为483个，经营现金净流量为负的主体占比为33%。

　　也就是说，如果刨掉这些城投企业背后的政府背景，把城投企业仅仅看做普通企业，那么这些企业目前1/3以上经营现金流都为负，即便今后几年不再做任何新的投资，也已经入不敷出了。

　　报告显示，城投债发债主体用货币资金偿债的能力也在下降。以2010年末或2011年一季度最新数据测算，城投债发债主体的货币资金与流动负债和利息的比已经下降到47%，货币资金呈现紧张态势。

　　如果把城投债看做准政府债券，以该省的城投债余额和地方债余额之和作为分子，以地方政府一般预算收入作为分母计算负债率。则从负债率上看，青海、宁夏、甘肃三省的负债率超过了100%，安徽、江西、云南三省也超过了70%，风险值得关注。

　　但国泰君安同时认为，由于城投债信息公开程度更高，一旦违约反响更大，因而相比银行贷款，地方政府将优先偿还城投债。目前地方融资平台的信用风险对银行不良贷款的冲击更大。

　　(证券市场周刊供稿)