【财经网专稿】记者 孔驰 财政部7月11日代理招标3年期和5年期合计504亿元地方债，多位受访交易员称受资金紧张导致的利率产品市场承接力不强、市场对地方债务的担忧以及地方债自身流动性较差的原因影响，本次两期地方债利率均较上期大幅走高，且3年期品种未能招满，部分流标。

　　一位上海某大行交易员在电子邮件采访中认为，3年期地方债实际发行239.4亿元，较之前250亿元的发行量有一段差距。且中标利率3.93%，大幅高于此前约3.50%的预期值。5年期地方债需求较3年期品种稍好，但3.84%的中标利率也大幅高于预期，投标倍数仅1.05倍。

　　他认为，尽管由财政部代理发行的地方债信用几乎等同国债，但近期地方债务负面消息频出，还是实质性影响到本期两个品种的招标。另外，随着三季度地方政府债的集中发行，国债类债券的供给会明显增加，造成市场承接力下降。地方债的流动性变差抑制投标需求。

　　北京某险资交易员在电话采访中称，近期地方债务问题成为市场焦点，财政部代理招标的地方政府债也是地方债务的一部分，机构对地方政府的信用风险产生担忧，风险溢价也随之抬升，造成本期两个品种的地方债利率大幅走高。

　　对于本次地方债3年期品种利率高于5年期品种，利率出现“倒挂”的现象，杭州联合银行交易员杨俊认为，“这是市场投机的原因”。反映出在央行连续出台紧缩政策后，市场对长期通胀并不担心，对短期通胀很忧虑。

　　WIND数据显示，财政部2010年11月招标的两期地方债，三年期和五年期品种中标利率分别为2.23%和3.70%。中国政府自2009年开始由中央政府代发地方政府债，2009年和2010年的地方政府债发行规模均为2000亿元。本次出现流标是财政部代发地方政府债首次出现实际发行额低于计划发行额的情况。

　　(证券市场周刊供稿)

　　【作者： 【财经网专稿】记者 孔驰】