在猪价拉动CPI创出三年来新高的同时，一些新的通胀因素也开始浮现。下一步，通胀形势将如何演变？宏观调控又会否因此发生调整？

　　新通胀因素“魅影”浮现

　　在猪肉价格上涨带动CPI创出三年来新高6.4%的同时，又传来食用油、奶粉、运动服、月饼等消费品酝酿涨价的消息。

　　颇具戏剧性的是食用油。传言涨价的某品牌食用油在全国多地出现价格上调，持续不久后便再度下调。记者走访了北京一些超市和粮油批发市场，发现该品牌食用油价格曾经有所上调，而涉及其他品牌的食用油的明显涨价现象并未出现。

　　值得注意的是，今年以来，花生等主要原料价格一涨再涨、汽油价格多次上调造成运费不断上涨以及人工等其他费用上涨等，食用油生产成本不断增加。业内人士称，一旦有关部门的“限价令”不再延期，食用油价格补涨的可能性较大。

　　在新因素酝酿的同时，旧因素上涨的压力也并未彻底缓解，猪肉、淡水鱼等前期涨幅较大的食品价格仍未止涨。农业部监测数据也显示，7月以来的“菜篮子”产品批发价格指数较6月下旬明显提升，显示食品价格继续上涨。

　　非食品价格走势同样不容忽视。来自中金公司的分析说，从消除季节因素后的趋势环比来看，非食品价格上涨趋势尚未见顶。

　　通胀何时见顶 调控将向何处？

　　在新旧涨价因素压力未释的背景下，此前多方预计将见顶回落的通胀形势短期恐难言缓解。

　　此间有专家分析说，当前尚难断定CPI见顶，从目前态势看，如果食品价格继续出现较大幅度上涨，则CPI同比就可能创新高。兴业银行首席经济学家鲁政委就认为，10月份之前CPI都将保持在6%左右的高位运行，一不小心还会再创新高，11月份之后可能会回落。

　　东方证券首席经济学家闫伟持有类似观点，他分析指出，成本推动是物价创三年内新高的主因，PPI(工业生产出厂价格)向CPI的传导压力在持续，而新涨价因素的走高将使得三季度的平均物价水平不低于二季度。

　　关于全年通胀走势，中国人民大学经济学院院长助理王晋斌分析说，本轮通胀是成本推动和前期刺激性计划超额货币投放的副作用等因素共同导致的，通胀性质复杂化和长期化，使得本轮通胀调控至少具有中期化的特征，全年通胀形势将呈现“前高后不低”的态势。

　　而在高盛中国经济学家乔虹看来，最近两个月CPI增幅的上升主要是猪肉价格上涨带动其他肉类和鱼类产品价格走高，根本通胀压力已经放缓，预计未来几个月根本通胀压力可能保持温和。国务院发展研究中心研究员张立群也认为，一些降低食品蔬菜流通费用的措施作用正在显现，预计物价在六七月份达到高点后将逐渐趋稳。

　　亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健则认为，今后一两年内，非食品价格上涨可能成为常态。

　　控通胀仍将是宏观调控首要任务

　　种种迹象显示，在通胀压力居高不下的大背景下，控通胀仍将是未来一段时间宏观调控以及货币政策首要任务。

　　7月4日至11日，国务院总理温家宝先后召开四次经济形势座谈会，并强调，要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务……既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。

　　中国人民银行行长周小川也撰文表示，今后相当长一段时期，要优化货币政策目标体系，进一步落实好稳健的货币政策，要更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标，关注更广泛意义上的价格稳定。

　　中金公司首席经济学家彭文生预计，未来几个月视通胀和增长走势还有加息和上调存款准备金率的可能，但较上半年将显著放缓。据新华社

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　　钱流何方 建议引导至实体

　　据新华社消息 中国人民银行最新统计显示，上半年我国社会融资规模为7.76万亿元，而同期银行新增人民币贷款为4.17万亿元，银行贷款占社会融资规模比例继续降低，同时银行体系外资金融资占比则攀升至目前的46%，如果算上民间借贷资金，银行外资金已接近甚至超过全社会融资总量一半。民间融资暗流涌动。

　　中融联合投资管理有限公司研发部经理高杰介绍，在民间借贷市场，想月息5分(年息60%)借到钱还得靠关系，6分、7分很正常。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，当前民间借贷正呈现出三大新特征：范围广，民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙等内陆地区，从制造业领域扩展至商贸流通甚至普通家庭；二是利息高，一些地方的年息已超100%；三是参与者众，不排除有的借款人将资金转手借给下家。

　　去年上半年以来，当过剩的社会资金涌入大蒜、绿豆等商品市场后，曾引发相关产品价格飙升。今年以来，投机性资金进一步抬高了肉价。然而，当民间借贷利率抬升后，又影响了资金的价格。所不同的是，前者推高了肉价，后者推高了“钱价”。

　　资金价格被推高，一些企业被逼入绝境。“浙江80%的小企业靠民间借贷维持经营，有段时间月息达到一毛五，合年息就是180%，一般企业利润率只有几个点，所以很多企业是这个月借了钱下个月就得关门，实在还不起。”理财行业专家、金诚财富总裁韦杰说。

　　交通银行首席经济学家连平指出，在民间利率高企、“全民放贷”愈演愈烈的情况下，民间借贷市场会形成泡沫，只有在利率不断上升的预期下才能保持平衡，一旦平衡被打破，后果不堪设想。

　　清华大学教授、央行货币政策委员会委员李稻葵认为，目前应对民间金融予以引导和规范，以使其更好地为实体经济服务。

　　国家信息中心副研究员张茉楠指出，未来需要加大改革力度，让电信、金融、能源、铁路等高利润行业真正向民间资本开放，消除民营投资的“弹簧门”和“玻璃门”，让资金流到应该去的地方。

　　

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