7月PMI创29月新低 分析称下半年将见底反弹

　　新浪财经讯 8月1日消息，今天中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，环比仅回落0.2个百分点，创29个月来新低。分析称，在美债谈判出现转机、季节因素等多重利好作用下，PMI下半年将见底反弹。

　　美债谈判转机利好中国经济

　　虽然7月PMI数据创29个月来新低，但是包括新订单指数、进口指数和产成品库存指数在内的一些重要指标都呈向好态势。

　　本月新订单指数为51.1%，比上月回升0.3个百分点。进口指数为49.1%，比上月回升0.4个百分点。产成品库存指数为49.2%，比上月回落1.8个百分点。

　　建设银行高级研究员赵庆明认为，目前情况比较复杂，虽然受调控政策影响，中国股市、房市和中小企业融资情况都不太好，但总体来说，中国经济的复苏是不可阻挡的。

　　“从国际上来看，美债谈判出现转机，欧债问题也会得到化解，日本灾后重建也在进行中，中国经济复苏的外部环境在慢慢好转，”赵庆明说，“中国消费的转型，虽然缓慢一些，但工资上涨、社会保障逐渐改善是大趋势。”

　　美国债务上限谈判事关全球经济大局，牵一发而动全身，过去一段时间，有关该问题的讨论被广泛关注。美国东部时间7月31日晚间(北京时间8月1日上午)，美国总统奥巴马发表声明称，两党领袖达成协议，同意削减赤字、提高政府债务上限，避免美国未来8至12个月再度面临债务违约风险。

　　根据今天上午的最新消息，美国国会在最后关头已接近达成提升美国债务上限至2.4万亿美元的议案，路透社评论称，“(这是在)告诉金融市场，美国会避免违约灾难的发生”。

　　中小企业困境还将继续

　　汇丰银行7月21日公布，7月“中国制造业采购经理人指数(PMI)”初值为48.9，低于6月终值50.1，为2010年7月以来首次低于50，并跌至28个月以来最低水平。

　　汇丰银行同时公布，“中国制造业产出指数”的初值为47.2，对比6月为49.8，同样创28个月新低。

　　从采样上来看，汇丰PMI更多反映的是中小企业的生存状态。兴业证券认为，虽然汇丰的PMI疲弱的读数与调研对象构成有关，但其民间资金调研也显示中小企业目前的经营环境有所恶化。基于中央政治局会议下半年经济政策定调，稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务，中小企业的处境在短期内不会明显改善。

　　本月购进价格指数为56.3%，比上月回落0.4个百分点。赵庆明认为，大宗商品价格的回落，在一定程度上可以缓解中小企业的资金压力。

　　下半年PMI将见底反弹

　　莫尼塔行业调研组早前发布的研报认为，八月份PMI反弹将是大概率事件。因为从莫尼塔预期指数的走势来看，2011年上半年指数与08年较为相似，但从7 月开始，指数走势逐渐接近10 年的变化。“根据我们的指数，我们判断，八月制造业PMI 可能会反弹至51-52 的范围区间内。”

　　澳新银行同样认为，8月PMI值将出现较为强劲的反弹。理由是中国的PMI指数存在明显的季节性和周期性，从历史表现来看，7月PMI值往往是年中最低，此后的8月PMI值往往会出现明显的反弹。从与PMI值相关度较高的工业增加值以及工业利润的表现来看，6月的工业增加值已经出现了明显的反弹，而上半年的工业利润也表现抢眼。

　　而赵庆明也认为，随着下半年西方传统消费旺季的到来，出口订单将会增加，PMI将出现季节性反弹。

　　浙商证券则认为，PMI尚未见底，“部分金融指标已经周期见底，三季度末实体经济可能会呈现见底迹象。”浙商证券认为，自2010年7月以来，中国经济已走出大周期，一直处于小周期缓幅调整中。目前向下的拉力是通胀和去库存，向上的推力是政府投资和微弱的朱格拉周期。若未来数月内不存在系统性的经济风险，则中国经济数据会波澜不惊。(肖瑜 发自北京)