专家热议美联储下一张牌是什么

　　《今日观察》直击美债危机系列节目：

　　美联储下一张牌是什么？

　　北京时间8月10日凌晨，全世界的投资者都在等待着一份来自美联储的声明。继美国政府上调了债务上限、标准普尔降低美国主权债务评级、全球股市恐慌性的下跌之后，美联储将会做出什么样的反应，全世界都在等待答案。最终，美联储宣布将会维持零至0.25%的低利率的水平至少到2013年的年中，并且认为未来美国经济的增速可能会进一步放缓，这样的一番表态，对这一次的美债危机会带来怎样的影响？美债危机会将全球经济带向更糟糕的地步吗？央视财经频道主持人陈伟鸿和特邀评论员美国康奈尔大学教授黄明、 著名财经评论员刘戈共同评论。

　　雪中送炭还是火上浇油？美联储宣布维持低利率，债务上限上调标普评级下降，日趋恶化的债务危机面前，美联储还将如何拆招？

　　8号，全球股市遭遇“黑色星期一”之后，金融市场作为经济晴雨表更是为人们关注，今天沪深两市早盘双双高开，但随后冲高回落，走势趋向平稳，收盘时上证综指报2549.18点，涨23.11点，涨幅为0.91%，深证成指报11499.58点，涨134.50点，涨幅为1.19%。再看国际市场，9号收盘时，伦敦《金融时报》100指数收于5164.92点，涨幅为1.89%，法国巴黎股市CAC40指数以3176.19点报收，涨幅为1.63%，纽约股市9日尾盘强劲上扬，道琼斯工业平均指数上涨400点以上，纳斯达克及标普500指数涨幅均在4%以上。

　　9日，美国联邦储备委员会宣布联邦基金利率将维持在零至0.25%的历史最低水平，并至少维持到2013年中期，这是2008年12月以来就已实施的利率政策，这表明美联储对经济复苏势头并不乐观，美联储当天还宣布，将延续把到期的国债本金进行再投资，以购买美国国债的政策，这也意味着美联储将采取价格型和数量型并举的宽松货币政策，美联储将继续紧密关注美国经济复苏进程，并在必要时推出可刺激经济复苏的新举措。

　　8月5日晚，国际评级机构标准普尔公司宣布将美国AAA级长期主权信用评级下调一级至AA+，美国历史上第一次丧失AAA主权信用评级，立即引发国际社会关切，犹如捅破一层窗户纸，美国国债无风险神话随着评级下调而破灭，美国总统奥巴马8日在白宫召开的新闻发布会上说，只要有足够的政治意愿美国的经济问题是可以解决的。

　　奥巴马(美国总统)：股市总会有涨有跌，但是这是美国，不管一些评级机构说什么，我们以前是，以后也会是3A评级国家。

　　9号，国际黄金价格继续冲高，纽约商品交易所12月黄金期货价格收于每盎司1743美元，比前一交易日上涨29.8美元，涨幅为1.7%，再创历史最高纪录。

　　黄明：美联储给市场打了一个稳定剂  让市场有机会冷静思考 以期有所反弹

　　(康奈尔大学教授  《今日观察》特邀评论员)

　　的确有很多是意外，这几天所谓的股灾，有一部分基本面的关系，但是关系不那么大，更大是心理层面的问题。星期一、星期二股市暴跌的主要原因是美国国债降级，中长期国债给降级了，这个事的本身引起了恐慌。

　　我周边的一些华尔街人以为08年的情形又重演了，大家都把自己的仓位给抛了，感觉非常恐怖。但我们一致认为，这一次跟雷曼破产是没法相比的，雷曼破产是美国很多金融机构的手头没现金，一家破产会导致连锁反应，所以那时的确是非常恐慌的。但这次不一样，这一次美国的银行、企业因为受到08年的影响，手上存了很多现金，不会存在破产的问题，美国美联储公布的消息给市场打了一个稳定剂，让市场有一个机会冷静的思考，有所反弹。

　　刘戈：目前情绪的传染性对市场的影响特别强烈

　　(《今日观察》评论员)

　　从现在来看，情绪的传染性特别强烈，在周末的时候，标准普尔的信用评级调低，周一，美国股市就有了剧烈的反应，紧接着，对于亚太股市和欧洲股市的影响非常的直接和明显。现在，美联储的这个会公布了一个人人皆知的现状认定，而且这个会议给了一个没有强烈指向性的标准，它最后却可以演化成一个新一轮的上涨趋势，从美国到亚太，今天，韩国的股市一度涨到上涨4%点几，日经指数最后也上涨了1%，虽然幅度不是太大，但是互相之间的相关性特别的密切。大家在信息混乱的过程中，心理的变化非常的微妙，所以对市场的影响，也不太好判定。

　　黄明：未来两年  美国的金融体系会有很大的流动性

　　(康奈尔大学教授  《今日观察》特邀评论员)

　　其实美联储在公布这个决定之前，市场就在猜测美联储能干什么事，短期利率已经降到零左右了，已经不能再降了，而QE3推出来，也效果有限。因为这一轮危机不是大家缺钱，美国的企业、银行都有钱，只是大家缺信心，对基本面缺乏信心。当然，美联储还是很有创造力的，市场也有一定的预期，觉得他们会在时间纬度做文章，他向市场表示两年之内不会把基本的零利率上调，也就是说两年之内，在下面两年，美国的金融体系会有很大的流动性，很便宜的资金。

　　刘戈：目前美国政府最重要的就是提振信心

　　(《今日观察》评论员)

　　很多主流的经济学家对于未来美国经济，都给了非常悲观的评价，比如斯蒂格利茨、末日博士鲁比尼都表示，美国经济有50%的可能性陷入衰退的过程中。同时，标准普尔的降级的确是雪上加霜，美国政府都在大声的表态，包括盖特纳都在表示，标准普尔犯的是常识性的错误，奥巴马也少有的针对标普信用机构的评级发言，话语背后的意思是说这样是在损害美国人的信心，但美国人是有信心的，我们的经济可以通过各种措施的使用，而有扭转机会的。现在，对于美国政府来说，最重要的一件事情就是提振信心。

　　黄明：美联储能做的有限  美国政府能做的更有限

　　(康奈尔大学教授  《今日观察》特邀评论员)

　　美国政府能够做的很少，只是奥巴马反驳标普，认为标普的评级缺乏质量，缺乏可信度，这一点非常有意思。欧洲国家多次被美国的评级公司给折腾够了，很多欧洲国家不断被调级，往往是在市场最脆弱的时候，标普和穆迪等等突然一块降低。现在，终于美国政府尝到了一次自己的评级公司摧毁力，但是更多的还是市场缺乏信心。美国政府能够做的很少，更多的是市场，还是因为欧元区的危机，以及美国经济持续增长乏力，就业问题和长期赤字问题解决不了。

　　市场在这样缺乏信心的负面忧虑之下，标普的评级虽然本质上意义不是很大，我们对评级公司评级质量非常了解，但是它引爆了一个负面情绪的宣泄。

　　美国政府还会有一些什么样的办法？我认为有两个方面：一方面就是美联储，美联储从某种意义上来说，是独立于美国政府的，美联储能做的事就是给市场注流动性，这些措施会向你承诺保持时间长一点，大家企盼QE3出来，但QE3的力量也有限，因为美国的银行、企业手上不缺现金，他们没有积极性，没有信心去花这些钱，消费者也没有信心去消费，因为就业的问题，大众没法消费，所以美联储能够做的事是有限的。至于美国政府，恰恰手刚被捆了，没法做事了，美国政府不可能再扩大赤字，去通过花钱刺激经济增长，因为刚刚两党达成了妥协，赤字方面已经限定了。

　　国内物价还未平抑，美债危机再度来袭。两难之下，中国如何应对？

　　来自中国外汇交易中心的最新数据，今天人民币对美元汇率中间价升破6.42，以6.4167，再创汇改以来新高，周一人民币对美元汇率中间价报6.4305，较上周五大幅走升146个基点。

　　最近三周，人民币对美元已经连破6.46、6.45、6.44三道关口，目前突破6.42，中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰表示，在输入性通胀加剧的形势下，人民币汇率应该更富有弹性，同时央行应停止购汇，在当前多变的世界金融和经济形势下，中国不能再增加以美元为主的外汇储备。

　　新华社文章援引媒体一组数据显示，自1960年以来，美国国会已78次提高债务上限，平均8个月提高一次，自2008年9月以来，中国就一直为美国最大债权国，今年5月中国再度增持73亿美元美国国债，总量约为1.16万亿美元。

　　政策层面消息也备受关注，9号国务院常务会议分析当前国际金融形势及其影响，研究制定应对措施，会议指数当前国际金融市场出现极具动荡，世界经济复苏的不确定性不稳定性上升，要求有关各国切实才能负责任的财政货币政策，减少财政赤字，妥善处理债务问题，保持市场投资安全和稳定运行，维护全球投资者信心。

　　刘戈：美债危机的发酵  让中国由内需拉动经济的迫切性更强了

　　(《今日观察》评论员)

　　这么多年来，中国的外汇储备在不断地增加，随着贸易顺差的增加，大家一直在寻找其它的投资工具。包括最近，韩国、俄罗斯都有大量黄金储备的增加。但问题是，中国的外汇储备量太大，所以要找一种又安全、收益又高的投资品种，确实很困难。现在由于美债危机在发酵，让我们对于怎么样减少我们的贸易顺差，真正的让我们的内需，而不是让出口来拉动经济的迫切性更强了。

　　黄明：美国国债是一个可以理解的暂时选择  我们的外汇储备应该投的更分散一点

　　(康奈尔大学教授  《今日观察》特邀评论员)

　　在我们外汇储备管理职业化、国际化的体系还没建立之前，美国国债是一个可以理解的暂时选择，因为我们外汇储备量非常大，不能投一些小的市场，进出不方便，美国国债市场极大，进出特别方便，而且相对来说比较安全，假如不投美国国债，投日本、投欧洲，也有相应的问题，而且这两个地区的经济也不比美国好到哪儿去。

　　当然，我们不能事后诸葛亮来看这个事，从另外一个角度来说，我同意从长远来说，应该把我们的外汇储备投的更分散一点，更考虑一些其他的渠道，新加坡的储备管理就是一个标榜，必须用一流的国际薪酬去聘请一流的国际管理的人才，然后要放权，要激励这些职业的操盘手去负责管理，因为投股票不是一个随便轻易的决定。投美国国债容易多了，投股票难多了，还可以投矿产资源等等，这些都不是轻易能够做好的事。还有一个方向问题，有一个更长远的方向，随着人民币可以自由兑换之后，外汇的投资就不光是中投的责任了，很可能就是广大人民群众，甚至民营企业拿着自己的钱去投。在这个方面，西方很多国家，西方的企业投到中国来的回报非常好，就是他们的民间机构去做的投资，这一点需要我们把外汇体系改革之后才能做到。

　　隆国强：危机会带来很多战略性的机遇

　　(国务院发展研究中心对外经济研究部部长  《今日观察》特约评论员)

　　一个，我们需要密切的关注短期金融市场的动荡，做好预案；一个，要利用这个机会，加快发展方式的转变，把自己的经济体练的更加强；最后，我们要看到世界经济动荡还蕴含着很多机遇，不管是引进来，还是走出去，危机会带来很多战略性的机遇。

　　吕随启：应通过外汇储备的多元化来分散风险

　　(北京大学经济学院金融系副主任  《今日观察》特约评论员)

　　外汇储备缩水是暂时的，从长远来看，我们应想办法通过外汇储备的多元化来分散风险。再比如说，可以把外汇储备的规模逐渐的压下来，我们面临的外汇风险才会减小。与此同时，外汇储备压下来以后，外汇账款的规模也会相应减少，国内的金融体系就可以更好的为经济增长服务，而不是被外汇储备的规模和美国的货币政策绑架。

　　刘戈：标准普尔评级下降的影响已经在消散

　　(《今日观察》评论员)

　　标准普尔评级下降是一块大石头，它掉进湖里就击起了很大的波纹，现在从这两天的走势看，波纹已经在消散，至于下一块石头是什么，现在真的无法预测。

　　黄明：标普降级把全球的悲观情绪点燃了

　　(康奈尔大学教授  《今日观察》特邀评论员)

　　我觉得标普降级本身的内容含量其实并不大，问题在于他把全球这种悲观性的恐慌情绪给点燃了，这背后信心的缺乏，它反映基本面的问题比标普降级本身要更可怕。