大公国际否认滥发评级

　　本报讯(记者 涂露芳)中国本土评级机构大公国际再次站在风口浪尖，被媒体质疑为滥发评级的“最高信用批发商”。昨天，大公国际对此予以否认，称所谓一年为156个公司和机构给出AAA评级与事实严重不符，目前中国具有3A信用等级的发债主体只有220家，其中大公国际评出的只有39家，去年156个3A评级是针对这39个发债主体，根据不同等级而产生。 

　　一般来说，每个发债企业一年可以发行多种债券产品，每种债券产品评级可能会涉及三种带有信用等级的报告，包括发债主体评级报告，债券项目评级报告和跟踪评级报告，这样就形成了一个发债主体有多份带有信用等级的报告。

　　例如，过去一年内，大公国际对中国银行的各类评级多达6次，其中1次为次级债初评、1次可转债跟踪、4次次级债跟踪。也就是说，一个企业可以有多份评级报告。

　　大公国际在澄清公告中说，截至今年8月18日，中国债券市场发债主体为1680家，3A级的发债主体共有220家，其中大公国际评定的有39家，占大公国际所有评定的发债主体的11.47%。同时，在国内全部3A发债主体中，大公评级的市场占有率仅为17.73%，处于评级行业较低水平。

　　在大公国际评定的39家3A发债主体中，有不少属于广受质疑的城投债。到今年6月底，大公城投类公司评级市场的份额为32.7%，高于国内其他评级机构。大公国际评级总监刚猛解释说，国内发债条件较为严格，城投债发债主体是优中选优的地方政府投融资平台中最优秀的部分，其中主体信用级别为3A、2A+、2A的占比分别为15.28%、18.61%和36.11%。城投债主体信用级别最低的是A，仅有2期，占比为0.56%。同时，城投债发债主体所属地方行政级别较高，财政实力很强。其中，直辖市和省会城市占比26%，地级市占比48%。

　　“今年上半年，地方财政收入增速高达29%，中央财政收入增长27%，各级政府对城投债的偿还能力还是较强的，因此我们认同审计署的判断，城投债风险总体可控，只是局部地区和行业的投融资平台存在一定风险。”刚猛认为，由于绝大部分城投债募投项目为非经营性的公益项目，债券本息将得到地方政府财政的较大支持。

　　从数量上看，城投债占地方政府债务的比例很小。截至6月底，城投债券累计余额5433亿元，在地方政府直接债务6.7万亿元的总规模中占比不到10%。