农产品价格回落 7月CPI或降温

　　随着各部委监测的7月农产品价格指数出清，月末农产品价格回落让市场对7月居民消费价格指数(CPI)的判断有所修正。此前市场大多判断7月CPI将继6月后再创新高，但现在预测当月涨幅在6.3%左右，比上月微降的声音增多。因此，市场大多倾向于本月加息的概率低于三季度末。

　　上周多个部委公布的7月末农产品价格数据修正了市场对7月CPI的预期。根据商务部发布的数据，7月25日至31日商务部重点监测的食用农产品价格出现回落。其中，全国主要大中城市18种蔬菜平均批发价格比前一周下降3.1%，降幅扩大1.6个百分点，国内小包装大米零售价格尽管比前一周上涨0.2%，但涨幅缩小0.3个百分点。

　　根据国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况，7月下旬，猪肉、蔬菜价格较中旬有较大幅度回落，所有29种食品中，半数以上价格环比下跌。据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测：2011年7月29日，农产品批发价格环比下跌1.80%；“菜篮子”产品批发价格指数环比下跌2.20%。

　　另据国家发展改革委价格监测中心监测，受国家调控政策引导和消费需求处于淡季等因素影响，猪肉价格在经过半年多持续上涨后，进入7月下旬价格出现回落。7月下旬，36个大中城市集市猪精瘦肉平均零售价格为每500克17.04元，比中旬下降0.87%。

　　受7月末农产品价格总体回落影响，券商对7月CPI的预测更多地倾向于接近6月，创新高概率不大。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对《经济参考报》记者表示，根据商务部和农业部监测的数据，7月份以来食用农产品价格虽涨幅缩小，但仍保持小幅上涨的趋势。同时非食品价格仍维持高位，我们初步判断7月份CPI同比涨幅将可能维持6.3%左右的高位。

　　唐建伟说，虽然CPI同比仍维持在6%以上的高位，但应看到前期对CPI推升作用明显的猪肉价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已有所减轻，同时考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零以及政府对物价的调控措施将逐步发挥作用，我们预计三季度是年内物价的拐点，四季度物价涨幅将缓步回落。当然，在劳动力成本长期看涨、国际大宗商品价格仍然高位徘徊，以及国内通胀预期依然较强等因素的影响下，年内物价回落幅度可能有限，至11、12月，CPI同比可能仍居4%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%左右。

　　东北证券发布的报告也称，食品价格环比涨幅有望趋缓，而猪肉价格在最近两周涨幅明显趋缓，即使考虑到非食品价格涨幅有所回升，7月份CPI环比走高的可能性较小，预计上涨0.3%左右，而翘尾因素回落0.4个百分点，CPI难以创新高。

　　华泰联合证券报告称，7月CPI预计仍保持6%以上的高位，但创新高概率不大，主要原因为去年的基数相对较低，尽管环比略有上涨，但不足以创下新高。

　　当然，预测7月CPI同比涨6.4%甚至6.5%的观点也有。如瑞银证券表示，猪肉价格在6月底至7月初之间快速攀升，仅在7月中下旬小幅回调。由于猪肉价格进一步上涨，7月CPI同比增速维持在6.4%的高位。

　　高华证券表示，虽然7月中下旬食品价格同比增长明显下降，但鉴于食品价格在6月份强劲上涨并在7月上旬保持在峰值水平，全月平均水平可能和6月相仿。预计7月份CPI同比升幅为6.5%。

　　随着市场下调对CPI的预期，本月加息的概率似乎也在缩小。央行8月4日的公告显示，当日发行10亿元3月期央票，中标利率连续6周持平，市场认为这或许透露出央行暂时按兵不动的意图。

　　持类似判断的机构不在少数。如野村证券中国区经济学家孙驰认为，虽然不能排除在本月加息的可能，但下月加息的可能性更大，因为要避免紧缩政策集中带来的过大经济波动。