伯南克讲话维持QE3期待 预计港股本周将小幅反弹

　　第一财讯：交银国际8月29日发布市场观点指出，美联储主席伯南克26日的讲话维持了市场对第三轮量化宽松(QE3)的期待，且从估值角度来说，港股目前下跌空间已经相当有限，预计港股本周将小幅反弹，恒指将在18800点至20800点区间宽幅波动。

　　交银国际指出，伯南克的讲话中有三点值得期待，包括美联储将在9月20日及21日议息会议进一步讨论支持经济的可能货币政策；通胀水平将回落至2%或更低，与美联储政策目标一致；华盛顿须更为有效地制定清晰、明确、可信的财政政策目标。

　　而美股周五尾盘放量上扬，说明虽然伯南克没有提及QE3，但关于“有机会出台刺激政策”的暗示，维持了市场的“QE3 预期”，而这某种程度上确保至少在9月20日之前美股将维持横盘格局，崩盘风险较低。

　　交银国际并指出，目前从估值方面来看，港股下跌空间已经相当有限，不过在市场情绪极度敏感多变的阶段，估值并不预测市场走势的有效工具，市场情绪明显对消息和传闻的敏感度更高。

　　由于投资者对于美国经济复苏放缓的深信不疑，因此全球股市短阶已无“趋势”(momentum)可言。交银国际指出，目前的关注焦点在于，美国经济是否会出现衰退，引发全球经济“二次探底”。

　　交银国际认为，在没有重大利多、利空消息或数据出现的情况下，市场对这一问题并无从得以确认；随着大市调整，全球股市估值下降，对冲基金的沽空动能逐渐释放，但与此同时多头也很难凭借“估值低”这一因素而大举抄底，相信本周这样的僵局仍将维持，恒指将在18800-20800点区间宽幅波动，等待消息面对市场情绪的指引，从而引导股市选择方向。

　　伯南克指美联储目前仍有措施刺激经济，但没有公布具体措施内容及推出时间。更重要的是，伯南克促请政府及国会采取适当措施重新启动经济，指两个政党之间的冲突将影响经济复苏。

　　除了量化宽松计划三期，美联储可取消0.25%的银行超额储备存款利息，目前，放在美联储的银行超额储备达1.6万亿美元。此外，当局亦可将短期债券换成长期债券，有利减低按揭贷款及其他长期债的息率。

　　假如美联储真的推出QE3，交银国际认为计划最有机会在9月中的FOMC会议中宣布。