放松调控幻想破灭 央行一举冻结9000亿

　　银行证实央行确有扩大存款准备金范围新政，此举相当于上调两到三次存准率

　　市场传言，央行已发文要求国内银行将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，业内预计此举可回收9000亿元的流动性。昨日，羊城晚报记者向一家大型国有银行求证，其负责人表示确实接到通知，要补交存款准备金；截至发稿时止，央行对此未予证实。

　　9月5日开缴

　　记者从消息人士处获悉，央行已下发通知，将承兑汇票、信用证、保函三部分业务的“保证金存款”纳入准备金缴存范围。保证金存款，一般是银行为企业提供信用工具、资金融通或承担担保责任时，要求企业存入的保证金；与普通存款不同，以往这部分资金不需上缴准备金。

　　按照规定，工农中建交及邮储银行将于9月5日开始上缴，分三阶段交齐；其他金融机构将从9月15日上交，分六个阶段交齐，宽限期可长达6个月。

　　根据央行公布的数据，截至上月末，国内金融机构对公部分保证金达4.42万亿，个人部分保证金为0.02万亿，倘若按照平均20.5%的准备金率计算，一次性可冻结9000亿资金。中金公司分析师毛军华表示，这等于上调两到三次存款准备金率，“但是预计公开市场操作会略有放松，部分缓冲对总体流动性的冲击。”

　　“我们贷款额度已经很紧张，现在又要补缴准备金，下半年的信贷可能会受影响。”一家国有大行的支行负责人告诉羊城晚报记者，保证金存款由于不用提交准备金，一直是银行的香饽饽；6月前各银行冲刺存款额度，千方百计鼓励客户存入保证金，导致保证金增长迅猛。

　　“银行承兑汇票”增长最快。据申银万国证券研究所统计，上半年企业签发的银行承兑汇票累计发生7.2万亿元，同比多增1.9万亿元，截至上年末尚有6.7亿元未到期，同比增长42.8%，逐步成长为非信贷类融资的重要组成部分。

　　低调紧缩“一石三鸟”

　　要回收流动性，为何不公开上调存款准备金率呢？

　　业内人士分析，扩大存款准备金缴存范围，首先是为了防范保证金畸高带来的风险：截至7月末，人民币保证金存款较年初增长25.7%，而总存款仅增加9.4%；吸存压力较大的股份制银行更开足马力，至7月末新增的存款中有近一半是保证金存款，导致法定准备金率实质在下降。

　　中金公司毛军华估计，目前股份制银行的有效法定准备金率仅为16.6%，远低于名义法定准备金率(19.5%)。

　　毛军华认为，央行如此低调行事还有两个考虑：一方面，眼下外部经济形势复杂，如果央行大张旗鼓地上调准备金率，紧缩信号过于明显；另外，近期央票发行利率不断攀升，已经超过同期定存利率，调控成本较高，用准备金来回收可以降低成本。

　　业内预计，此次调整对上市银行整体利润的影响不大，但对保证金存款占比较高的股份制银行会有冲击，可导致今年净利润下降3%，受影响较大的包括深发展、华夏和中信。

　　截至昨日收盘，深发展A(000001)收于16.72元，跌3.80%；华夏银行(600015)收于10.73元，跌4.54%；中信银行(601998)收于4.46元，跌3.67%。

　　央行此举掐灭了“下半年货币略松”幻想。中金宏观组认为，短期内货币政策仍以冷静观察为主，目前流动性控制的压力已经大幅下降，只要后续几个月里外汇占款不大幅攀升，再次提高准备金率的可能性就很小。

　　曾颂