宏观政策适时适度预调微调 解读：政策现结构性松动

　　导读：国务院总理温家宝在天津滨海新区调研时强调，宏观政策适时适度预调微调。如何解读宏观政策要适时适度预调微调？是否意味着相对收缩的宏观政策会适度放松？未来房地产市场走向何方？股市会不会迎来新一轮上涨周期？

　　中广网北京10月26日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国务院总理温家宝近日在天津滨海新区调研，并主持召开天津、内蒙古、江苏、山东四省、区、市经济形势座谈会。

　　温家宝强调，要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势出现的趋势性变化，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长，优化融资结构，提高金融服务水平，重点支持符合产业政策的中小企业，保证重点在建项目资金需要。

　　此前国家统计局发布的数据显示，9月份我国CPI上涨6.1%，虽然已经连续两个月出现回落，但仍然处于高位。

　　据媒体报道，在年内4%左右的通胀预期很难完成的当下，恐怕货币政策难以出现转向，仅仅存在微调的可能。

　　多数市场观点认为，四季度经济增速放缓的趋势仍将延续，但“硬着陆”的风险并不大。国内通胀压力有所减弱，不过，货币政策并未到达转向或放松的时间窗口，政策微调或者会针对中小企业给予定向扶持。

　　如何解读温总理提出的宏观政策要适时适度预调微调，这与此前预期的“定向宽松”是不是同一个意思？经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此作出评论。

　　宏观政策现局部松动

　　主持人：中国经济在今年前三个季度缓步走上了一条有别于以往超高速发展的轨道。其中，第三季度9.1%的GDP增速触及了近两年来的阶段性低点。一些机构纷纷预测四季度GDP增速可能放缓到“8”字头。对于宏观政策的方向，政府给出了新信号。温总理强调，要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调。怎么来理解预调微调？是否意味着相对收缩的宏观政策会适度放松？

　　桂浩明：我觉得总理还是强调了调控，当然也强调要有针对性、灵活性、前瞻性。在我印象中，预调这个概念好像是新提出来的，我想这表明了我们现在大方向应该不会变，还是会继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策，这也符合现在经济运行。但是任何政策都不可能一刀切，在具体经济活动中，有些地方可能由于货币政策实施后可能出现资金链偏紧的状况，所以出现一些结构性的不平衡，这种情况有必要进行适度的调整。

　　在这之前，大家已经在讲，是不是会定向宽松，我觉得所谓定向宽松也就是局部的结构性的松动。现在很明确，第一，要有所谓的预调，有些问题可能还没有出现或者已经出现迹象，那我们就预先做好准备，不能到后来再去弄，所以更进一步强调前瞻性问题；第二，微调，要调整，但这不是大的方向性、综合性的全面转折，而是适度调整。

　　微调中发出一个很明确的信号：第一，经过持续调控，经济运行正向着调控目标推进，很多目标已经在逐步实现，这种情况下，没有必要再继续执行原先的政策，再往前做，大政策进一步紧缩的可能性基本可以排除。第二，在继续执行先行政策的情况下，根据经济运行的实际情况进行适度调整，有些需要微调，也有些现在就应该预先的作出调整，以适应经济运行的发展。总体来说，这表明了政策开始局部松动、结构性松动一个更为明确的政策信号。