机构：温家宝讲话释放信贷将松动信号

　　【财经网专稿】 记者鲍喆 10月24号到25号，国务院总理温家宝在一次经济形势座谈会时指出将适时适度进行政策微调，多家机构在接受记者采访时均表示温总理在9月M1、M2降至罕见低点的时刻别有意义，当局释放了四季度信贷放松的信号并势必为26日的资本市场带来做多动力。

　　温家宝表示，要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势出现的趋势性变化，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长，优化融资结构，提高金融服务水平。

　　兴业银行(601166.SH)首席经济学家鲁政委在微博(http://weibo.com)中分析称，温总理天津考察首提政策微调，但控通胀仍未退出政策表述，显示调整仅会限于此前矫枉过正的方面，是存量性而不是增量性的，全面放松仍未到来。对小微企业减税、缓解铁道部融资压力、允许地方发债、允许融资平台贷款展期，其实都属于微调行动。但预计仍将成为26日市场做多的最大动力。

　　截至到记者发稿，上证综合指数较昨日收盘2409.67点上涨至2424.99点，其间最高达到2433.54点。

　　10月25日晚，光大证券(601788.SH)宏观分析师钟正生在接受记者书面采访时则进一步判断了政策微调方向——他认为温总理有关对宏观政策适时适度进行预调微调的表态意味着信贷松动就成为最迫切也最有效的应对举措。

　　钟正生分析称，温总理所言的“准确判断经济走势出现的趋势性变化”，指的应该就是结构性和局部性的经济严重放缓趋势，比如中小企业的困境以及在投资总体稳健情况下投资结构的明显分化(9月制造业和房地产投资增速明显下滑，基建投资触底回升但回升势头能否持续尚待观察)等等，这就意味着目前“定向宽松”的货币政策可能不得不往前再迈一步。

　　他进一步分析称，在年内利率和准备金率窗口事实上已经关闭的情况下，信贷松动就成为最迫切也最有效的应对举措；目前，监管层对表外资金的监管日趋严格(例如整顿前期造成极大紊乱的票据融资)，投放更多表内信贷也是向实体经济中注入更多流动性的首要选择。

　　美银美林中国区经济学家陆挺在接受记者邮件采访时也表示，货币、信贷政策的微调已箭在弦上。

　　他表示，在9月份M1同比增速已降至8.9%，M2同比增速亦降到13%的罕见低位的大背景下，为当局带来增加货币供应的空间，而且无须调整政策立场或更改任何货币目标——因为即使未来政策微调后M2上调到15%，但是相比于央行之前制定年底前M2同比增速16%的目标仍然较低。

　　最后，陆挺表示，结合温总理的讲话，再考虑到全球商品价格稳中有降，未来的通胀预期有所下降，到12月CPI可能会降到5%以下，此外发达国家经济放缓必将影响中国的出口很快。

　　(证券市场周刊供稿)