1年期央票利率跌破同期基准利率

　　【财经网专稿】记者 孔驰11月15日，央行公开市场操作发行520亿元一年期央票，发行量较上周增逾四倍，但利率连续两期下跌。本期央票收益率较上期继续下跌8个基点至3.4875%。公开市场操作在业内被视为央行货币政策的窗口，操作数量代表对流动性对冲强弱，操作利率则可能透露出未来基准利率的动向。

　　本期央票利率跌至3.4875%，自2011年8月16日以来首次跌至3.50%的同期限基准利率之下。业内分析人士称，市场需求强劲，同时银行间资金面宽松令1年期央票量增价跌。同时一二级市场存在利差空间。本次利率大跌主要是需求所致，而是否是央行传递减息信号还有待进一步观察其公开市场动作。

　　尽管今日1年期央票发行量较上周100亿的规模放量逾4倍，并创近7个月新高，单日发行量几与本周到期的560亿资金持平。但对于更看重预期的资本市场而言，影响并不是那么大。货币市场流动性指标利率——7天期资金利率继续稳步回落，目前稳定在3%左右。较“十一”节前高位回落超200个基点。

　　11月15日，上海同业拆放网上中短期指标利率——7天期SHibor利率报3.2975%，较前日下跌1个基点。

　　国泰君安固定收益部认为，在通胀和经济增速都加速回落的情况下，货币政策逐步放松的方向已经确立，上期1日年期央票利率仅下跌一个基点既是货币政策开始宽松的信号。本期央票继续下跌符合预期。

　　根据WIND数据统计，11月8日1年期央票利率下跌1个基点至3.5733%，打破之前11周连平趋势，并且是2009年7月10日来首次下跌。业内人士称，观察近期公开市场的操作，最早10月份3年期央票利率下调1个基点，之后停发。1年期央票利率连续两期下调，表面货币政策已经有实质性放松，货币供给将由偏紧转为稳健，贷款增速在整体继续下行的同时会有结构性的放松。预计下调存款准备金率将为期不远。