明年新增贷款或超8万亿元

　　□本报记者 张朝晖

　　货币政策的适度放松，尤其是以银行信贷为主的间接融资政策调整将在稳增长政策调控中发挥更加重要的作用。专家预测，受政策适度放松预期、信贷环境相对宽松的影响，2012年新增贷款规模将较2011年有所扩大，可能超过8万亿元，部分新增贷款将用于支持保障房建设和地方融资平台的在建工程。

　　信贷投放规模扩大

　　央行已于11月30日宣布下调存款准备金率0.5个百分点。有券商报告认为，随着法定存准率的下调，中国货币政策调整已正式启动。

　　银行人士亦表示，由于经济回落的幅度加大，信贷投放有必要适度加码，为释放商业银行的放贷空间，存款准备金率有必要加大一次性下调的力度。

　　从公开市场看，2012年全年的公开市场到期量只有8200亿元左右，不到2011年到期量的七分之一。同时，在欧债危机持续和美国经济缓慢复苏的影响下，2012年仍将面临外汇占款减少的风险，目前通胀水平已过拐点，政策态度也有所改变。因此，2012年将进一步下调存款准备金率来逐步缓解流动性是大势所趋。

　　交行预计，在今年底和明年，法定存款准备金率可能再次下调2-4次，每次0.5个百分点。

　　随着法定准备金率的下降，预计信贷政策将进一步放松，银行可贷资金将逐步增加。瑞银预计，银行新增贷款将从现在开始攀升，今年可能会达到7.5万亿元，2012年将增至8万亿元左右。

　　而根据中国证券报(微博)记者的推算，假设明年GDP增速保持在8.5%的水平，CPI控制在3.4%左右，明年的货币供应量M2往往在名义GDP之上高2个百分点，也就是约为14%，由此推出2012年新增贷款将在8万亿元之上。

　　在贷款投向上，银行人士指出，今年监管机构对于地方融资平台贷款、房地产企业贷款管控非常严格，导致两方面信贷总量均在下降。而明年两方面的信贷调控有可能会适当放松，所以项目续建资金、保障房资金都可能成为未来信贷的突破口。“三农”、小企业、绿色信贷领域都将有望成为定向宽松的领域。

　　贷存比或适度放松

　　不过，中金公司认为，存款准备金率下降所释放的可贷资金能否转化为对非银行部门的贷款，取决于贷存比、资本充足率等审慎监管限制措施的影响程度。

　　中金判断，如果明年M2增速要达到14%，贷存比等宏观审慎监管指标面临微调压力。

　　根据2003年颁布的《商业银行法》规定，贷款余额与存款余额的比例不得超过75%。目前，商业银行总体上贷存比约67%，但贷存比在银行间的分布差异较大。

　　数据显示，四大国有银行的贷存比相对较低，基本上对其放贷能力不构成制约，但目前四大行的贷款受央行额度管理的制约，如果明年信贷政策放松，则四大行的贷款能力将获得很大提升。大部分股份制银行和中小银行的贷存比则接近75%，放贷能力受到严重限制。

　　中金公司认为，明年如果贷存比考核还像今年这样严格，则即便下调法定准备金率，银行也难以大幅增加贷款。

　　“从过去几年的经验来看，贷存比监管力度也具有逆周期特征。2009年上半年，为了配合当时宽松的货币政策，银监会曾有条件地放宽中小银行贷存比。”中金公司首席经济学家彭文生指出，明年贷存比可能再现2009年的短暂放松或其他形式的微调。

　　此外，为了保持信贷的稳定增长，明年商业银行的再融资压力加大。

　　银监会此前提出国内系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%，对核心资本充足率的最低要求分别为9.5%和8.5%。

　　数据显示，目前我国上市银行的加权平均资本充足率为12.2%左右，核心资本充足率9.7%左右，为了达到新的标准并保持信贷的稳步增长，银行明后两年再融资需求较大。