任永力：中国外汇储备负利差一年损失1300亿美元

　　【《财经》综合报道】据路透报道，对冲基金SLJ Macro总裁任永力估计，中国外汇储备管理的负利差损失一年达1，300亿美元。

　　中国央行买进美元抑制人民币汇率，以协助出口。在这种作法之下，央行向国内银行体系挹注大量人民币，之后央行必须发行所谓的“冲销债券，”以吸纳额外人民币，否则可能引发通货膨胀。

　　假设一来一往之间的金额相同，那么中国央行的损失便是，持有美元的收益--通常是以美国公债形式持有--再加上发行人民币冲销债券的成本。目前来看，这个损失可以高达200-230个基点。

　　“许多国家的基本利差损失已造成实质影响。这是很严重的负利差状况，”汇丰环球投资管理主权及超国家部门全球主管Cynthia Sweeney称。

　　“这种情况不可能一直持续。央行当局等于在管理一国的资产负债表。负利差终究会走到一个无法持续的地步。”

　　“中国国家外汇管理局有可能会想直接投资欧洲银行业、欧洲基础设施、欧洲汽车业、或欧洲地产，”任永力称。

　　在挑选基础设施及房地产之类的资产时，欧洲及美国仍然是这些基金的首选。

　　伦敦商用地产收益率约在3-4%，相对优于美国公债或德国公债。