逆光而上的阳光电源

　　受益于本地光伏市场的大规模启动，阳光电源逆市登陆创业板，但长期而言，过分依赖

　　单一客户也成为其市场销售的一块短板。

　　文|本刊记者 范珊珊

　　“打造新能源产业基地”这一全国常见的口号，也被位居中原的合肥市标榜为自己的发展目标。得益于地缘、人力成本等一系列优势，赛维LDK、海润光伏、晶澳等一批招商引资而来的光伏企业落户于此。

　　和它的邻居南京、无锡等地相比，显然合肥在新能源的发展步伐上落后了一步。而其中有一家本土发展起来的新能源企业让当地政府颇为自豪——合肥阳光电源股份有限公司。

　　2011年11月2日，以光伏逆变器及风能流变器为主业的阳光电源登陆创业板，作为当地树立的新能源标杆企业，合肥市几大领导均现身挂牌仪式。

　　这家中国目前最大的光伏逆变器制造商，2008-2010年，连续三年销售收入分别达到1.00亿元、1.80亿元、5.98 亿元，其中光伏逆变器连续三年市场占有率第一。2010年占国内市场份额的42.8%。

　　2011年上半年，由于受到海外光伏市场的影响，其营业收入为2.92亿元。下半年受益于国内光伏标杆电价的出台，电站投资进入高峰期，光伏逆变器市场迎来了春天。阳光电源在第三季度的收入就达到2.68亿元，同比增加54.02%。

　　与光伏产业陷入产业寒冬形成鲜明对比的是，逆变器似乎是唯一的温暖地带。销售收入增加、登陆资本市场，显然，阳光电源符合逆势上涨的特征。

　　抢占先机

　　逆变器的作用就是将直流电转换成交流电，以实现光伏发电接入电网、负载。独立于传统意义上的光伏产业链，它是光伏系统中的一项应用。这就意味着，电站的投资量直接决定其使用量。

　　2011年下半年得益于国内光伏市场的启动，太阳能电池的装机量快速增长很大程度上拉动了逆变器企业的销售。

　　作为国内最早的逆变器企业，深耕技术多年的阳光电源赢得了客户的信赖。“阳光电源很早就关注逆变器技术，占据先机。” Frost & Sullivan能源电力部门咨询经理曹寅表示。

　　“阳光电源进入较早，所以市场开拓好做得多。”国内一家逆变器企业人士表示。         

　　1997年，合肥工业大学电气学院教师曹仁贤离开教师岗位，创办了阳光电源。彼时，新能源作为一项惠民工程刚刚应用于难以入网的偏远地区。因而，大规模的逆变器市场更是无从谈起。

　　困于研发经费的不足，曹仁贤尝试做一些传统电源产品，获得收益后再投入逆变器的研发。直到2004年，当施正荣、瞿晓铧等一批留洋博士回国发展太阳能后，曹仁贤渐渐看到了新能源发展的前景，砍掉不间断电源和应急电源两块能够为其赚取利润的业务，集中发展新能源电源产品。

　　集中优势进行专业化的发展在彼时是一个大胆的决定。对于逆变器，一些人有此种误区，认为它是技术门槛较低的产业。其实不然，其需要使用特殊的电路设计来实现高转换效率，原理和光伏组件的转化效率一样，每提高1%都是技术上的一大进步，也直接影响电站投资的收益回报。

　　值得注意的是，光伏发电系统寿命一般在20年左右，要求光伏逆变器的寿命达到更高水平。虽然，多年的行业经验为阳光电源积累了大量的客户资源，不单单是产品的技术指标，其服务也是电站运营商衡量的一个主要标准。

　　后续优势？

　　12月初，全球著名太阳能展会Intersolar在京遇冷，一向热衷展览的组件企业并没有现身，展馆中涌现了大批光伏逆变器企业。据PVnews统计，国内逆变器企业从最初几家发展到目前的135家。

　　除了阳光电源这样专业化的公司，许多以电气设备为主业的企业进入逆变器行业，一些跨国巨头也相继涌入，如西门子、施耐德纷纷向中国渗透。

　　理所当然地，行业内急剧扩容的产能在不断压缩企业的利润率。在海通证券11月下旬对阳光电源的调研中，发现目前500KW不带变压器逆变器价格为0.80元/W，上半年到下半年累计下滑10%左右，预计明年仍将下降10%-15%。

　　“面对逆变器价格的不断下降，首先坚持品牌营销，毛利率下降，但是研发能力提高，市场份额扩大，最终净利润肯定会增长；其次，即使降价也是一种防守型的，参照竞争对手，降价策略非常谨慎。”曹仁贤在上述调研中表示。

　　可以预见的是，未来一段时间内，随着产能扩张，企业高毛利率难以持久。阳光电源和南京冠亚对外公布其2012年产能将达到3GW。和组件企业所经历的一样，逆变器企业也会迎来一轮洗牌。

　　那么，他们需要开拓新的市场。据光大证券预测，2012年国内市场占全球市场的比例不超过10%。2015年国内光伏逆变器市场超过50亿，但比例依然可能不超过10%，

　　2011年，阳光电源在海外市场的表现差强人意。“2011年海外业务实现收入1亿元，而去年为3亿元，主要原因：一是意大利市场今年新增有限，装机多为去年已审批交货的；二是德国出台新的电网规则，需要通过认证。”

　　据广发证劵统计，2010年，逆变器巨头SMA在国际市场的占有率为31.4%，作为国内龙头企业，阳光电源在全球市场的份额也仅为2%。

　　显然，和国际供应商还存在着差距。“我们在国外做电站，基本不会考虑国产逆变器，他们还需要很多时间才会优化和成长，阳光电源虽然做得早，但是距离国外水平还很远。”国内一从事电站开发的老总对记者如是说。

　　“现在国内海外投资电站还是极少采用国内逆变器，原因有很多，有本地保护原因，有产品质量原因，有知识产权原因等等。就国外市场来说，质量是第一生命力，在这方面国内产品还差距。”上述逆变器企业人士分析道。

　　在曹仁贤看来，逆变器领域取得成功的都是专注的企业。行业需要人专业专心、沉下心来做大、做强、做快，尤其是产品的快速更新。

　　光大证券分析师周励谦认为，未来2-3年，逆变器行业有可能出现明显的分化，拥有研发与规模成本优势以及多元化销售渠道的企业才能成为行业的佼佼者。

　　然而，阳光电源2011年出货量800MW，其中中广核占据50%的份额，过分依赖单一客户是阳光电源在市场销售领域的短板。似乎，在客户的多元化以及海外渠道的拓展上，还有很长的路要走。