央行启动1690亿元逆回购 缓解资金面紧张

　　商报讯 (记者 孟凡霞) 为缓解资金面紧张、平缓春节期间较高的资金需求，央行昨日以利率招标方式进行了1690亿元逆回购操作。这是央行10年来首度通过公开招标逆回购的形式主动投放基础货币，此举动令节前调低存款准备金率的可能性有所减弱。

　　根据央行网站信息，本次逆回购期限为14天逆回购操作，中标利率为5.47%。操作规模低于市场预期。

　　实际上，为缓解市场“缺血”症状，央行自去年12月28日起已暂停央票发行。元旦后第一周，央行向市场净投放510亿元；第二周净投放730亿元。但是自1月16日起连续三周内，公开市场到期资金量大幅减少，到期票据仅有30亿元，令市场利率大幅飙高。本周一银行间市场各期限资金利率全线突破5%，短期回购利率盘中一度飙升至9%，令央行不得不通过逆回购向市场“输血”。

　　平安证券固定收益事业部研究主管石磊指出，央行此时选择逆回购来释放流动性有助于平缓资金面，短期内补充市场资金意图明显。不过，有专家表示，逆回购只能解决春节前后资金量不平衡问题，由于外汇占款和公开市场到期量都在趋势性下降，所以存款准备金率仍有下调预期。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，从缓解市场短期流动性紧张的效果来看，逆回购和降准是等效的。“节前是否降低存准需要看逆回购的规模，但调降的可能性已较小。”他表示。

　　■ 名词解释：“逆回购”是“正回购”的反向操作。简单地说，就是央行用现金从银行手上回购央票等票据，以向市场注入流动性。