李扬：实现利率市场化要大力发展资本市场

　　【《财经》综合报道】2月13日，据中国证券报报道，中国社科院副院长李扬日前表示，利率市场化的时机已成熟。中国实现利率市场化要大力发展资本市场。下一步应促进商业银行主导的资本市场发展，具体路径是存款理财化和贷款证券化。

　　他说，市场化利率是市场上金融产品通过反复大规模交易形成的。利率市场化不应从调整银行存贷款利率做起，要让金融产品放开交易。因此，资金脱媒、让资金大规模从银行走出来是必要条件。

　　以美国为例，美国利率市场化非常彻底，其原因在于有大量的类似中国的银行理财产品及货币市场基金等各类产品涌现。现在中国也已出现存款理财化、贷款证券化这一趋势，这是利率市场化的正道。

　　如果越来越多的企业可以通过市场获取资金以替代银行贷款，这一市场化的利率反过来会对银行贷款利率形成压力：银行提供的利率不合适，企业就会在市场上寻找资金。因此，利率市场化不在于利率水平是多少，而是要提供一种竞争机制，在这一机制下资金的供应者、需求者、供求双方之间三层竞争，这样利率才会市场化。

　　李扬认为，当前利率市场化的条件已经成熟。近两年银行理财产品快速发展，规模已和银行贷款接近。理财产品的利率市场化，逼着银行的存款、贷款利率绕开各种管制跟着理财产品走。大约三到五年利率市场化可以基本实现。

　　李扬表示，中国实现利率市场化要大力发展资本市场，在高度发达的资本市场里利率市场化才能巩固。过去提到发展资本市场，往往意味着市场与银行此长彼消。其实应当看到，资本市场无论如何发展都回避不了银行。下一步应促进商业银行主导的资本市场发展，具体路径还是存款理财化和贷款证券化。

　　当前银行资金运行的表外化，就是商业银行主导的资本市场发展，这一过程已经展开。利率市场化是一项根本的改革，金融市场的各个方面都需予以配合。