1月新增信贷远低预期 政策放松速度不乐观

　　陈春林

　　本报讯 央行近日公布了1月份货币信贷数据，新增信贷与货币增速均大幅低于预期：新增信贷7381 亿元，大幅低于市场和兴业之前预期的1 万亿和1.15 万亿；M1 同比较上月回落4.8 个百分点至3.1%，低于市场和兴业此前预期的9.1%；M2 增速显著下降1.2 个百分点至12.4%，低于市场和兴业此前预测的13.7%和13.5%。M1、M2 增速均创1997 年有历史数据以来最低水平。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委接受本报记者采访时表示，1月新增信贷远低于2009-2011 年同期超万亿的投放，这并非春节及工作日较少所致，从往年同期数据来看，1月信贷投放与春节及工作日并不存在同向或反向关系，而更多受调控节奏影响。1月初各大行信贷投放迅猛，但节前面对市场巨大的流动性缺口，央行选择逆回购而非降准来暂时缓解资金紧张，这令商业银行对今年货币政策调整节奏重新评估。从春节前央行未下调存款准备金率的举措来推测，实际货币政策放松的速度并非市场预期的那么乐观。一方面央行可能仍担心通胀，另一方面也可能说明实际经济尚不到高层非常担心的程度。