外汇占款新增超预期 分析称回升趋势有待观察

　　新浪财经讯 2月20日消息，2012年首月的外汇占款新增约1409亿元人民币，扭转了去年10月以来连续下降的势头。但分析指出回升得益于1月份贸易顺差超预期，能否延续有待观察，专家认为相比去年外汇占款仍在低位，一次降低存款准备金率并不意味宽松。

　　新增外汇占款由正转负

　　仍在低位

　　中国人民银行周一公布数据显示，今年1月外汇占款余额为25.4996万亿元人民币，据此计算，当月外汇占款新增约1409亿元人民币。这是自去年四季度三个月连续下降以来首次新增。

　　据中信银行总行国际金融市场专家刘维明(微博)分析，去年年底出走粉饰账面的外汇年初回流，人民币升值预期恢复和中国经济软着陆明显，导致逃离资金流入，以及1月份顺差增长明显，都令外汇占款迅速回升。

　　另有分析则指出，尽管1月中国外汇占款增长1410亿元，出现三个月来首次增长。但1月的贸易顺差273亿美元，1月实际利用外商投资资金100亿美元，二者合计2350亿元人民币，从这个数字看，外汇占款增加的并不多。

　　“外汇占款没有延续去年四季度的净减少势头，出现了正增长，主要得益于贸易顺差和人民币升值伴随而来的资本流入，也表明投资者对平稳增长有一定信心，但一月外汇占款增量相比去年平均水平明显要低。”交通银行研究中心首席经济学家连平(微博)称。

　　2月份顺差或降低 外汇占款回升有待观察

　　招商银行(微博)金融市场部高级分析师刘东亮(微博)对新浪财经表示，外汇占款回升势头比预期快，主要是受益于1月份贸易顺差扩大，对外汇占款的抬升作用。外汇占款能否保持上升势头就需要看2月份顺差是否会缩窄。

　　数据显示，1月进出口同比增速双双跌至负数区间，进出口分别创写09年6月、11月以来的新低。而贸易顺差则大幅超出预期的82.4亿美元，达到272.78亿美元。

　　而对于1月的贸易顺差达到自去年8月以来的新高这一现象，高华证券经济学家宋宇在此前研报中分析称，贸易顺差不太可能保持在如此高的水平，2月份可能转而出现逆差。

　　分析称此次准备金属“补偿性”

　　政策并未宽松

　　就在上周六，央行宣布从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来央行首度下调存款准备金率。当时普遍分析认为，上周五市场流动性极度紧张、外汇占款增长可能较有限，以及1月外汇占款额度未能抵补财政存款的增加，触发了央行调准备金率。

　　今日鲁政委(微博)指出，1月份财政存款3500亿元，大大高于外汇占款增加的1409亿元。而考虑到去年年末大批逆回购月内到期，1月实际上流动性是净回笼。因此，18日的准备金率不过是“补偿性下调”，根本不意味着宽松。

　　人大财经委副主任吴晓灵也认为，在这些中介目标不变的情况下，央行是通过发行央票还是调整存款准备金率向社会吐出基础货币或收回基础货币，这只是操作方式的问题，不能解读成货币政策的转向和变化。而调降准备金率并没有扩大基础货币的供应。

　　对外汇占款前景的看法不同也导致对未来存款准备金率调整预期的分歧。刘维明认为，未来外汇占款将有望重回稳定增长，可能形成年末减年初增的规律。监管压力从防流出回归看流入，货币政策大幅放松的可能性进一步降低。

　　而连平则指出，一月外汇占款增量相比去年平均水平明显要低，甚至低于市场对今年平均水平的预期。全年概貌略见一斑。这是未来推动存准率进一步下调的重要因素。

　　(洁琳发自北京)