外媒称西方大肆印钞或使全球陷入货币乱局

　　新华08网北京3月1日电 路透中文网2月29日刊登一篇文章，题为《西方国家大肆印钞 带来“货币乱局”风险》，摘编如下：

　　西方国家大肆印钞的规模愈来愈庞大，可能导致全球陷入“货币乱局”，而泡沫化的迹象已在各处浮现。至少这是一些批评人士对主要国家央行最新一轮注资行动的看法。

　　这个现象与2011年的相似程度也令人担忧，2011年，同样是宽松货币政策刺激油价上涨，拖慢经济复苏，并刺激投机性热钱流入新兴市场。

　　欧洲央行2月29日再次通过3年期长期再融资操作向银行业注资5290亿欧元。在此之前，日本央行和英国央行都已经注入新资金。美国联邦储备委员会(美联储)已承诺维持低利率至2014年，必要时会有进一步行动。

　　金融市场的情景让人似曾相识。就像上次2011年一波资金潮涌入全球金融体系一样，原油价格今年已经跳涨15%，这次也是受到中东紧张局势的推动。

　　结果就是，股市等高风险资产已经由年内新高回落，新兴市场货币走高迫使当地一些央行出手干预。

　　“我们正面临失控的货币乱局，实体经济与当前受流动性推升的市场，两者之间的连结越来越薄弱，达到了难以置信的程度，”野村策略资产配置部门主管Bob Janjuah指出。

　　他表示，所有资产类别都看得到泡沫，因为央行资产负债表就是核心所在。一旦当前周期瓦解，那些资产负债表暴增的国家央行，将使问题雪上加霜。他说，现在的央行泡沫破灭将通过两种方式呈现，“货币乱局”若不是引发重大实体经济通胀，就是爆发一次引发通缩的信贷崩盘。

　　美联储在2010年末推出第二轮量化宽松，即俗称的“QE2”，宣布一套6000亿美元的债务购买方案。

　　日本央行在2010年10月将购买国债等资产的基金规模提高至55万亿日元，同时还大举干预日元升势，创下干预规模纪录，并向金融体系又注入了更多资金。

　　同年10月，英国央行将资产购买计划规模提高至2750亿英镑。今年1月份，英国央行又将之再度提高到3250亿英镑。

　　虽然金融市场一开始是受到这个消息激励，但效果持续不久，一部分是因为油价上涨终究让支出降温。而随之而来的大宗商品及食品价格上涨，也逼得新兴国家进一步收紧货币政策。

　　以股市作为指标，摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股指从2010年10月到2011年4月上涨了18%，但此后一直到2011年9月，又下跌了超过26%。而从当时到现在，MSCI全球股指己上涨将近25%，主要是受欧洲央行3年期低息贷款计划推动。

　　然而，便宜资金的负面影响可能没有这么明显，因为媒体及整体气氛的注意力都被欧债危机占据了。对冲基金SLJ Macro总裁任永力指出，去年春天美联储在大宗商品价格大涨冲击时大举印钞导致大宗商品进一步劲升，美国消费因而受挫。“随着希腊(债务问题)暂时退居二线，石油变成全球经济的下一个可能威胁。真正的情况或许是油价早就构成威胁，只是投资人一直过度关注希腊而没注意到。”

　　时至今日，新一波追逐收益的资本潮正开始迫使一些新兴经济体再度采取行动，尽管多项预测显示全球经济将整体放缓。举例来说，哥伦比亚今年已经两度升息，以控制通货膨胀和降低消费信贷增速。巴西已经在汇市进行干预，以抑制本币升势，维持本国制造业竞争力。

　　美国基金市场研究公司——新兴市场证券基金研究公司的资料显示，全球新兴市场股市基金今年已经吸纳185亿美元，去年同期是净流出130亿美元以上。

　　高盛指出，最新一轮的流动性注入可能再度给新兴市场带来麻烦。产出已经更加接近潜在水准，且通胀达到或高于决策高层的理想区间，这一波货币宽松若导致任何热钱流出，都会受到更强烈的排斥。(完)