德国担忧希腊债券互换后续存在隐患

　　新浪财经讯，德国时间3月11日(北京时间3月12日)消息，希腊虽然暂时解除无序破产的警报，但德国媒体分析认为，希腊债务问题不仅没有通过债务置换得到解决，还给金融机构留下更大的风险隐患。

　　希腊目前的债务占GDP比重已达160%，创下欧元区记录。许多德国大型金融机构已出售了其大部分与此次债务互换有关的希腊债券，并在2011年其持有的剩余部分进行了减值。由此引发的损失也将降低联邦政府的财政收入。

　　名义上，私人投资者在这次债务互换中，将放弃53.5%的面值。但是由于置换后的债券，利率更低，到期时间更长，他们放弃的还有部分未来的利息收入。这样，德国各大银行实际放弃了74%的债券票面价值。

　　当然，许多机构和基金公司是以当时的市场价格，而非以面值购入希腊债券。所以其债券投资组合在买进时就已经折价，这部分损失已经在之前的报表中反映。

　　即使如此，此次债务缩减对德国来说仍意味着未来可预见的成本增高。

　　德国一些主要的金融机构已经完成了对其巨额希腊债券的减记。但德国焦点报认为，虽然这些金融机构暂时安全，但德国衍生工具的结构问题不容忽视。德国最大的希腊债券债权人是位于慕尼黑的坏账银行FMS Wertmanagement。该银行已将其持有的面值为82亿欧元的原希腊国债，置换为价值38亿欧元的新债券。

　　FMS去年与希腊债券相关的衍生品曝险达108亿欧元，并对可能违约的希腊债券，计提了大约60亿欧元的风险减值准备。FMS首席风险官Christian Bluhm表示，希腊若出现无序破产，会使该银行蒙受更大的损失。更详尽的数据将于今年5月在FMS的年度报表中披露。

　　与此同时，西德国银行WestLB旗下的另一家坏账银行EAA (Erste Abwicklungsanstalt)将因此支付大约9亿欧元的额外费用。其中的8亿将反映在年度资产负债表中。

　　此外，此次债务减记还将降低银行和保险公司的盈利。(于立君 发自法兰克福)