周小川：宏观调控需平衡不同的货币工具

　　■本报记者 闫立良

　　周小川：过多依靠利率政策可能导致资本流入

　　他说，政策目标是逐步使通货膨胀率降下来，也就是说实现软着陆，但需要把握好政策的力度

　　“对于中国和其他的一些经济体而言，政策目标是逐步使通货膨胀率降下来，也就是说实现软着陆。但是从技术上来讲，各国面临很多复杂情况，需要把握好政策的力度。”央行行长周小川日前在博鳌论坛上表示。

　　关于软着陆和硬着陆选择问题，周小川表示，不同的经济体，面临各自不同的经济形势，选择也会不同。如果国内经济问题很严重，就需要采取一些较为严厉的措施来解决经济上的问题，使市场信心恢复。比如土耳其、津巴布韦、波兰和玻利维亚等国家经历过恶性通货膨胀的时期。也例如美国在上世纪经济大萧条时期，就需要较强的政策帮助经济恢复。但中国的情况并不是这样，所以不需要如此严厉的措施。

　　周小川表示，为克服金融危机，美国实行量化宽松政策向市场输入流动性、降低利率，以促进经济复苏以及创造出更多的就业机会。所以一些新兴经济体不可避免会面临大量的资本涌入。美联储并不是一个简单的中央银行，它还发行储备货币，不仅要考虑美国国内经济，同时也要考虑到对全球经济的影响。周小川表示，全球流动性泛滥的问题完全由新兴经济体国家货币升值来解决显然是不合适的。

　　关于资本流动，周小川表示，中国鼓励资本“走出去”，允许中国的企业和居民进行海外投资，这是改革的一个方向。但国内的企业和居民要逐渐了解当地的投资环境、法律制度、金融市场，所以这需要时间。

　　周小川表示，自2010年以来，中国综合运用数量型和价格型宏观政策工具，适时上调利率，同时也使用了一些数量型工具。但考虑到全球流动性过多，过多依靠利率工具也可能导致资本流入过多。所以要平衡不同的货币政策工具。

　　刚刚召开的央行货币政策委员会2012年第一季度例会指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。

　　该次例会提出，要综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　新晋货币政策委员会委员钱颖一、陈雨露、宋国青出席了此次会议。