外汇占款年内首现负增长 存准仍有下调空间

　　核心提示：截至4月份末，我国金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少了605.71亿元，这是今年以来外汇占款首次出现负增长。分析人士表示，上周央行宣布年内第二次下调存款准备金率，也是对冲外汇占款负增长的预调措施。从央行目前的表态和动作来看，尽管货币政策的执行较为谨慎，但宽松方向没有改变，年内存款准备金率下调仍有空间。

　　新华08网上海5月16日电 (记者王淑娟 王涛)央行15日公布的数据显示，截至4月份末，我国金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少了605.71亿元，这是今年以来外汇占款首次出现负增长。

　　分析人士表示，4月尽管贸易顺差扩大，但人民币贬值预期导致资金外流加速，使得外汇占款出现了负增长。上周央行宣布年内第二次下调存款准备金率，也是对冲外汇占款负增长的预调措施。从央行目前的表态和动作来看，尽管货币政策的执行较为谨慎，但宽松方向没有改变，年内存款准备金率下调仍有空间。

　　“4月外汇占款负增长，这表明央行上周下调存款准备金率也是对冲外汇占款负增长导致流动性不足的预调措施。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊说。

　　奚君羊表示，一方面资金在4月是流出的，这从外商直接投资连续6个月负增长就可以看出；另外，人民币贬值预期的加强也导致热钱流出，同时境内企业、个人包括商业银行持有外汇的意愿也在加强。

　　若简单按照“新增外汇占款-贸易顺差-FDI”的残差法测算热钱，1月热钱净流出约150亿美元，2月净流入约277亿美元，3月热钱小幅流入约30亿美元，而4月则再次净流出约364亿美元。

　　实际上，今年以来，热钱流入就开始下降。今年一季度热钱流入约157亿美元，相比去年季度间动辄千亿美元的流入量，今年以来热钱流入降幅较大。

　　南京证券发布的研究报告指出，在热钱方面，美日经济复苏趋稳，欧债危机尚存不确定性，虽然市场预期有所缓和，但经济增长乏力，未来美元走强是大概率事件，将对热钱走势构成分流影响。

　　莫尼塔银行业研究员马昀认为，今年外汇占款将呈现前低后高的格局，未来还有负增长的可能，但下半年可能会维持在月均1500亿元左右的水平。全年增量将比去年大幅下降，增量约为1.8万亿元左右。

　　但中国建设银行高级研究员赵庆明表示：“在资本账户下存在40多个细分项，现在仅凭境外直接投资、进出口等少数几个项目无法断定资本外流趋势。”

　　分析人士表示，央行也是看到了人民币贬值导致资金流出的势头，因而上周提前降准应对冲击。从央行目前的表态和动作来看，尽管货币政策的执行较为谨慎，但宽松方向没有改变，年内存款准备金率仍有下调空间。

　　赵庆明认为，目前公布的是整个金融体系全口径的外汇占款数据，而真正与M2、与基础货币相关的数据主要还是看央行自身的外汇占款情况。从目前情况来看，央行的4月份外汇占款下降有可能达到千亿元。

　　中金公司分析师徐小庆认为，5月下旬，央行可能会通过发行28天期和91天期的正回购适度回笼存准下调所释放的资金，目的在于增加后续几个月的公开市场到期量，平滑到期量分布，避免当前资金面过于宽松。

　　中信证券首席经济学家诸建芳认为，4月通胀压力下降，总需求出现波动，在此情况下，未来政策放松的力度将有所加大。预计央行将继续降准，未来还将下调2-3次，最快于6-7月下调。

　　奚君羊也认为，由于CPI开始下行，且目前实体经济发展的不利因素较多，加上外汇占款的增量将大幅减少，年内存款准备金率至少还有2-3次的下调空间。(完)