美银美林调查显示投资者期待刺激政策救市

　　□本报记者 黄继汇

　　美银美林基金经理15日公布的5月份调查显示，受希腊危机重现的影响，越来越多的全球投资者期望全球各大经济体推出更为有力的刺激经济政策。认为全球财政政策“过于收紧”的全球投资者比例已增加一倍多，由4月的11%增至23%。近三分之二的投资者担心希腊危机将为今年经济比预期差的主因，该比例由4月的48%大幅上升。

　　此次调查于5月4日至10日进行，参与全球调查的经理共有173名，管理的资产规模达到5260亿美元。

　　经济增长预期进一步下降

　　较少的投资者相信现在的货币政策可提供足够刺激。认为全球货币政策“过于激进”的受访者人数由25%跌至14%。此外，投资者对欧洲央行推出额外刺激政策的预期不断升温。在本月的调查中，60%的受访者预期欧洲央行于2012年底实施更直接有效的量化宽松政策——较4月份51%受访者持此观点有所上升。

　　由于全球经济增长预期已进一步下降以及通胀忧虑已大幅纾缓，投资人因此期望较大规模的刺激政策。仅15%的受访者表示全球经济有望于明年取得增长，该比例较2月的28%有所降低。预期通胀于明年上升的投资人比例由4月的21%跌至2%。

　　美银美林全球研究部欧股策略分析部主管贝克表示：“投资者已不再对今年年初时刻呈现的增长及通胀水平寄予期望，他们希望决策者推出刺激政策。”

　　避险心态成为主流

　　调查显示，投资者已延长他们于上月转换的规避风险策略。美银美林的风险及流动性综合指针已进一步下跌至36点，低于历史平均水平的40点。35%的受访者表示，他们愿意承受低于正常程度的风险，比上月的21%有所增加。

　　投资者开始增加现金及债券的资产配置，并同时减低股票的配置。28%的受访者增加现金，比4月份的24%有所上升。上月有48%的受访者减持债券，该数字在5月下跌至33%。加仓股票的资产配置比例由28%下降至16%。

　　大宗商品的投资意欲下降至7个月以来新低。2%的受访者现时正减持大宗商品，而4月份则有8%的受访者加仓该资产类别。大宗商品需求减弱显示全球增长及通胀水平均转弱。

　　投入美国市场的投资者也在减少，调查显示美股需求可能在未来数月下跌。加仓美股的资产配置比例由27%轻微下跌至26%。然而，愿意在未来12个月加仓美股的投资人比例由上个月的18%跌至6%。接受调查的投资者对美国经济前景乐观，但对美国企业盈利持忧虑态度。

　　由于希腊及欧元区的主权债风险再一次困扰投资人，因此受访者正减少欧元的配置。有32%的投资者减持欧元，比4月及3月份的20%大幅上升。对于未来，49%的全球投资者表示，他们预期欧元将于明年贬值，多于上个月的32%。