易宪容：地产调控不能松把房价降下来

　　[对话双方：晨报记者张佳昺(特许金融分析师)/易宪容 (中国社会科学院金融研究所研究员)、滕泰(民生证券首席经济学家)

　　晨报记者：您觉得目前中国的经济状况怎么样，应该怎样去调控？

　　易宪容：分析中国经济，千万不要自己吓自己。除了房价，中国经济其实现在没有什么大问题。对比经济状况，不能老是和2009年“4万亿”政策出台时比，那时候是“高烧”，不是健康的状况。现在出台的“稳增长”一系列措施已够了。这些政策工具更多是间接方式而不是直接方式，近期出台的政策，比如重大的在建项目复工、扩大内需的政策调整、结构性减税，以及放宽民间资本进入多个敏感行业的门槛等，无论是财政政策还是货币政策及其他经济政策都是间接方式。

　　滕泰：前一轮宏观调控相对比较成功，物价指数已经成功回落，并还在继续向下运行中。短期一两年内物价都不存在大幅上涨的风险，这就为进一步的经济调控提供了比较好的空间。不过去年四季度货币政策微调以来，基本方向正确，但力度不够。一二季度宏观经济低于预期。不过我们不要站在底部夸大悲观预期，市场看到的宏观数据都是滞后的，我认为现在宏观经济可能已经见底了。

　　以下几个因素将促进中国经济触底反弹：1)经济去库存结束，补库存开始，有利工业增加值上行；2)信贷和股市以及资产市场的近期表现决定金融周期由收缩变为扩张，对经济有好处；3)投资和出口最坏的时间已经过去了，基建项目三四季度都会大幅上升，明年也会继续向上，出口最差的二月份也已经过去了，在地方换届等因素下下半年会比上半年好，2013年比今年好。

　　近期的确有不少基建项目获得批准，但是也要看到这些项目都是“十二五”规划或者年度预算中的项目，比如水利，保障住房，铁路，节能环保，是符合国家战略，只不过是管理层现在选择适当的时机把项目放出来。

　　晨报记者：目前，许多投资者都期望管理层能够放松信贷刺激经济，不知道您觉得这是否是可能的方法？

　　易宪容：绝对不可以！当前国内银行信贷需求减弱，并不在于利率高低，或利率过高使信贷需求下降，而是银行出于风险考虑不愿放贷。如果希望放松银行信贷来刺激经济增长，那么就可能走向如2008年下半年那样过度信贷扩张之老路。目前货币政策预调微调启动就足够了。

　　滕泰：我认为经济已经见底，所以过大的刺激并无十分必要，但和经济发展相匹配的货币供应却是必须保证的。这像病人喝水一样，喝水不能治病，但是病人口渴了要喝水，你不能说因为喝水不治病就不给他喝？所以尽管中国存在很多深层次问题，但是未来存款准备金率应该尽快回归常态，我希望半年内能下降到18%，一年内下降到15%以下。此外，若CPI未来能够在7月回落至3%以下，那么我预计三季度有可能降息。

　　晨报记者：现在要刺激经济，宏观层面最需要做的是什么呢？

　　易宪容：把房价降下来！对房地产的调控绝对不能放松，还要更严格。房价降下来了，购房者自然能够剩下更多的钱用于其他消费，这样内需等问题自然也就解决了。房产的这个泡沫必须要挤，美国次贷危机，欧洲现在的疲软，都是在为房地产泡沫买单。

　　滕泰：未来宏观上也许会通过保障性住房和商业地产来拉动经济，但是住宅性地产承载着社会功能，不会放松调控。