经济半小时：稳增长之投资

　　主编：熊曼琳 记者：刘煜晨 摄像：李想 

　　4月中旬发生在杭州市余杭区西城时代家园售楼处里的一幕，由于开发商破产，许多债主和未拿到房子的业主登门讨要说法。2012年初，杭州金星房地产公司却突然宣布破产，一家名不见经传的小房地产企业就这样被推到了公众面前。

　　施工人员：我们是他们的施工队，因为我们是合法的过来要这个工人款的，去年过年都没付，到现在都没付，是这样情况。

　　工头：听说资不抵债了，该外头40、50个亿，他自己的资产才20、30个亿，相差了一倍，没办法就倒闭了。

　　杭州金星房地产开发有限公司申请破产，成为此轮房地产调控以来“倒下的”第一家房企。无独有偶，4月18日，广东省顺德市大良区广德业房地产发展有限公司发布公告称拟向法院申请破产。同在4月份，另一家杭州房地产企业杭州锦绣天地公司也申请破产。

　　赵晓(微博)：这并不是一个个案，那么传递的一个信号就是开发商资金链在崩断，那么整个楼市的形势还是朝着严峻的方向在走。

　　4月13日，国家统计局发布了《2012年1-3月份全国房地产开发和销售情况》，今年一季度，全国房地产开发投资10927亿元，增速比上年同期回落10.6%。全国房屋新开工面积39946万平方米，同比仅上涨0.3%，其中住宅新开工面积29427万平方米，同比下降5.2%。商品房销售面积15239万平方米，同比下降13.6%；商品房销售额8672亿元，同比下降了14.6%。

　　杨少峰：目前应该来讲，中国房地产企业我觉得是在这十年目前是最困难的，整体属于最困难的一个状态。

　　与房地产市场一样，中国的钢铁市场同样在感受到阵阵寒意。在武钢股份营销管理部，副部长王宏斌正在为五月份6.8万吨订单生产的事儿，和公司生产部的人吵得不可开交。

　　武钢股份营销管理部副部长王宏斌：5月份，我们结单6万8，制造部要保证按期完成。但是6万8的话，超过了CHP本身平均的产能。

　　会议开了一下午，大家争吵了两小时。最后双方终于达成一致：生产部最多只能为营销部生产6.3万吨的订单，也就是说营销部有将近5000吨的订单将被舍弃或被滞后生产。煮熟的鸭子也会飞？面对这些即将被舍弃的订单，武钢总经理彭辰说，都是市场不好惹的祸。

　　武汉钢铁集团股份有限公司总经理彭辰：从去年四季度以来，整个钢铁行业都处于一种严冬的状态。

　　据统计，今年1到3月，中国钢铁行业整体上缴利税仅为151.84亿元，同比减少近65%；实现利润更是负的10.34亿元，同比减少104%。中钢协80家重点大中型企业亏损10.34亿元，同比减少269.33亿元，销售利润率率为负0.1%。作为全国工业利润降幅最大的行业，中国钢铁由此进入自新世纪以来的第一次全行业亏损：

　　巴曙松(微博)同期：从去年底以来，特别是到今年初以来，整个投资的回落应该是比较明显的，反映在固定资产的投资的增长也好，反映在整个经济增长的速度也好，反映都会比较快。据统计，今年一季度，其中房地产投资增速为23.5%，工业行业中汽车1季度产销同比负增长，分别下降1.83%和3.4%，造船行业依旧低迷不振。1-4月固定资产投资同比增20.2%，创10年来新低。而统计局公布的4月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增速为-0.7%，连续两个月出现同比下滑，创自2009年12月以来新低。中国人民银行披露的4月信贷数据也显示，企业的贷款需求也降至低点。

　　张汉亚：那么从现在来看呢，我们到5月份和6月份投资增速还会下滑的，特别是房地产这块，从去年下半年开始就已经新开工很少了，那么房地产去年占总投资的20%，全社会要投资30万亿，它占了6万一千亿，全社会31万亿吧，它是占了6万一千亿，它就占了20%

　　诸建芳：下降的话好像实际上有两方面的因素造成，一方面跟政策也是相关的，那么就是最典型的这个房地产的投资。另外一个因素比较大的，实际上还是跟基础设施建设有关系，实际上从去年到现在为止，基础设计这面的投资增长都比较低

　　专家们认为，目前中国经济仍处于探底的过程中，二季度GDP增速还将下滑，美银美林更是直接将中国二季度国内生产总值(GDP)增速由此前预测的8.5%下调至7.6%。

　　潘向东：4月份我们看到经济出现一个预期，一个快速的回落，这种快速的回落，已经偏离了我们的预期目标，4月份的工业，已经是降到了9.2到9.3左右了，那么其实折算了一个GDP的增速的当月的话，大概就是7附近的，也解决说离我们7.5的目标已经往下走了。

　　5月27日，湛江市长王中丙拿到国家发改委的批文之后，按捺不住心中的激动，几次亲吻手中的批文，眼眶发红，几度哽咽。5月24日国家发改委正式核准广东湛江钢铁基地项目动工建设，这个年产钢1000万吨，总投资接近700亿元的钢铁项目，将成为当地经济增长的支柱产业。

　　广东省湛江市市长王中丙：现在的工业总产值是2200亿，到两个项目建成以后，包括它的上下游产业，也会到2000亿的工业产值，那么我们的工业总产值将会突破4000亿，甚至更多。

　　在国家发改委批复湛江钢铁基地的同一天，同时批复了广西防城港钢铁项目，这也是一个近640亿元的投资项目。其实进入第二季度，国家发改委项目审批的速度就明显加快，仅仅5月21日一天，就有100多个清洁能源领域的项目获得批复，获批项目总量几乎相当于5月前20天的总和。而在4月份发改委批准的项目多达328个，近乎去年同期的两倍。那么这些项目的集中批复是否意味着新一轮经济刺激的号角已经吹响呢？

　　中信证券首席经济学家诸建芳：我想现在大体上就处于新的一轮刺激当中，调整的包括消费的领域，投资的领域，还有其他一些产业的层面，实际上也都做一些调整，我们可以认为现在是一轮新的刺激的这个开始。

　　财政部财政科学研究所所长贾康：微调在去年已经屡屡的出现，那时候中央把预调微调概念一下实际上要稳增长的举措，比较典型的货币政策方面，几次降低存准率，在财政方面进一步强调要突出重点，这个统筹协调继续贯彻积极财政政策。

　　5月23日，国务院召开的常务会议提出要启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：所以短期如果为了应对经济目前回落这个态势可能还得靠投资，投资见效更加明显，政府投资在其中有带动作用。

　　记者来到素有“中国车市晴雨表”之称的北京亚运村汽车交易市场，车市宽敞的综合展厅内，来往的顾客很少。现在的亚运村市场缺的不是车型而是人气。

　　北京亚运村汽车交易市场 销售人员：跟前年比的话，那肯定是要对半的下降。这位销售人员告诉记者，现在市场里面的工作人员要比前来看车的顾客还要多，销售量只能达到前年的一半。销量的锐减直接导致了一大批商户资金链紧张 ，采访时记者了解到，两年来已经有40%的商户告别了这里。

　　北京亚运村汽车交易市场 销售人员：就说这样市场肯定是说要适者生存的嘛。它经过波动以后，它肯定会走一批人。

　　我国2011年累计、销售汽车1850.51万辆，同比增长2.5%，较2010年下降了29.9个百分点。毕马威发布的《2012年全球汽车业高管人员调查报告》也显示，2011年中国汽车闲置产能高达600万辆，相当于德国汽车市场规模的两倍。

　　华泰汽车董事长助理 张宏亮：我们可以看一下，整个今年的经济大环境，其实也并不是特别乐观，我们通过之前咱们现在其实整个全球市场的经济并没有从(2008年)金融危机当中完全走出来

　　2008年，国际金融危机全面爆发，中国也未能独善其身。2008年11月，中央政府公布了“扩大内需、促进增长”的十项措施，随后又推出了四万亿的经济刺激政策

　　刘元春：4万亿来讲，就是说刺激计划通过大规模的一些基础设施和对于一些传统产业的这样一种救助，我应当说快速地使中国经济触底反弹，同时使前期恐慌的心理得到了稳定。另外就是说使就业得到了明显的这种增加，那么应当说对于稳定这种经济社会起到了很大的一种功效。

　　然而，随着四万亿的经济刺激政策逐步落实，越来越多的声音开始担忧，过度投资可能会导致产能过剩，那么目前包括汽车市场在内很多行业出现的不景气是否是产能过剩带来的负面效应呢？ 

　　平安证券(微博)首席经济学家钟伟告诉记者：由于中国刚刚进入工业化的中后期城市化的节奏进程还在延续，如果你放一两年的时间，那么我们现在整个的汽车行业的产能可能是略有过剩的。但是如果要放三五年的对长的时间，那么汽车产能可能就不过剩了。

　　钟伟认为，尽管目前中国汽车行业产能过剩，但随着经济发展及城镇化建设，中国完全有能力消化这个产能。中国汽车行业能在2008年金融危机蔓延、全球汽车行业遭遇凄风苦雨时迅速崛起，一跃成为全球第一大制作国，钟伟认为，中央政府推出汽车、钢铁、船舶、石化等十大产业振兴计划，以及中央政府的四万亿投资计划功不可没。

　　平安证券首席经济学家钟伟说：一些民族品牌的崛起和4万亿的投资是有密切关系的，比如说民族品牌的的崛起，合资品牌的崛起和4万亿投资，和政府采购的倾向都有密切的关系。。举个最简单的例子，你比如说吉利在2008年的时候，我们大多数把它形容为易拉罐汽车，装四个轮子。那现在我们回过头来看，像以前奇瑞等一大批民族品牌的车辆崛起，你可以看到他们的汽车真的是很像大厂制造出来的向阳的汽车了，并且产品性能也在延伸。

　　四万亿投资下去，中国GDP成功实现“保八”，为国民换得了信心，为经济换得了增长，但在一定程度下也放缓了中国产业结构转型的速度，产能过剩、通货膨胀等一系列负面影响也随之而来。

　　刘元春：流动性泛滥，导致经济泡沫开始蔓延，这个问题实际上目前所看来还是很严重的。第二个就是原来这种产能过剩的这种行业，在这种救助过程中间，得到了这一个喘息的及，使他们的产能过剩的问题进一步放大

　　钟伟：当时4万亿投下去，首先资源价水泥、资源、钢铁铝全都涨价，对吧？然后流动性过剩，民间投资比如说什么劳动力涨价，农产品也涨价，珠宝、翡翠、红木也涨价，字画也涨价，因为钱太多。

　　2008年金融危机以来，中国居民消费指数CPI环比指数，在2009年7月见底回升，2010年11月，CPI首次破五，同比上涨5.1，其中食品类价格和居住类价格上涨带动了整个物价上涨，在2011年7月，CPI同比上涨指数高达6.5%，创下35个月来的历史新高。此外，地方投资平台也如雨后春笋，使得大量的信贷发放超出了管控范围.中国市场秩序也出现了一定程度的倒退。

　　刘元春：国进民退的现象比较严重，导致大量地国企进入到房地产市场，使房地产市场的秩序也出现了一系列的振荡。所以从事后来看，对中国经济的这一深层次的这一个结构性问题，和资源配置扭曲的问题有一个就是说雪上加霜这样一个效应，就是说应当说它是很严重的。当然我们讲了就是说，救助本身一定会带来它的负效应，只不过当年我们对于这一个，2008年这，一场世界经济危机对中国的这种冲击，以及中国自身经济的这种调整这种判断，到底是不是理性的，还是说我们在一种恐慌状态下，过度夸大了中国经济下滑的这样一个力度，导致我们有过度救助的嫌疑。如果是过度救助，可能带来后遗症就可能比我们的所带来的收益可能要大。

　　国家发改委相关人士在接受媒体采访时，否认了开始“新一轮经济刺激计划”的说法，认为这些项目审批都是依据规划进行，并未刻意加快。

　　银河证券首席经济学家潘向东：其实是已经规划好的一些项目，也就是说本来我们十二五规划也要推出一个项目，只是之前的审批，因为当时为了消化这些4万亿的一些后遗症，所以没有推出来，那么现在的话，经济快速回落的话，有必要把它放出来了，那么释放出来相对于过去它当然是快了。

　　尽管目前的项目审批明显加快，但是受访的经济学家一致认为，目前的经济下滑形势，主要是由于前期国家宏观调控的结果，特别是房地产调控导致的房地产投资下降幅度很大。与2008年金融危机的时候相比，各种经济因素也完全不同，所以不可能出现类似当年4万亿投资的经济刺激计划。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：2009年推出刺激政策的时候，通胀压力极低，有的季度CPI还出现负值，目前这个我们CPI刚刚从6.5%的高位，经过一系列的调控努力，才回落到4%以下，整个劳动力成本也都上升了，所以在这个时期，不太可能再出现像2008年、2009那么大规模的信贷投放的推动，它可能是适度的增加投放。

　　中信证券首席经济学家诸建芳：我想这次应该不会这样，一方面来看从目的经济回落所处的环境跟当时的人办理的情况也有很大的不一样，从另外一个方面我们觉得实际上也不需要这样。

　　不过随着这些大型项目的实施，以及地方政府急于上项目的冲动，经济学家们也担心，基础设施投资将会在未来几个月有更明显的反弹，当保增长成为政府的主要任务时，调整经济结构的步伐恐怕会慢下来。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：就是经过了2008年、2009年大规模的投资和经济减速之后，很多产业出现了一定的产能过剩，所以我们在新增的这些投资里边，应该避免再加大这些产能过剩的这些领域的投资，应该有助于调结构，就是扩大投资，应该有助于调整整个经济的结构。

　　记者也注意到，5月21日国家发改委批复的100多个项目，大多是清洁能源领域的项目，另外还包括一批高速公路网、机场和轨道交通项目等。

　　中信证券首席经济学家诸建芳：现在安排的有很多实际上跟节能、环保新能源还有一些服务领域的这些相关，这些实际上要政策实施先我们认为除了短期对经济有一定的刺激，需求有一定的刺激，从中长期改善结构方面，也会有一个正面的帮助。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：我觉得更多的，你比如适当的加快开工的基础设施项目的建设是一个增长点，同时怎么样放松管制、推进改革，比如说引进民间资本的进入，培育新的投资增长点，可能对经济的转型，未来的发展更有意义。

　　不过也有经济学家指出，过去中国的增长主要得益于投资增长，目前在投资领域能够扩展的空间有限，而今年经济增长下滑，主要还是由于我国的出口下滑过快所致，因此更多的精力还是应该放在增加出口上。

　　财政部财政科学研究所所长贾康：不能单靠投资，特别总结经验里面可能还有一些负面的教训，你如果过渡地看中就靠政府投资来解决问题，而且在这种有意无意特别看重政府投资的情况下，一些政府行为的在过渡的行政化方面的放大，这方面是出过问题的，我们应该给予必要的警惕。

　　5月30日，在国务院召开的常务会议上，讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》提出了七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务。其中尤其受瞩目的是，此次会议还提出了“20项重大工程”。

　　中信证券首席经济学家诸建芳：我想是要短期刺激当中，更多考虑像中长期的，各方面的改善，这方面所以说从选择一些投资刺激的方向领域来看，尽可能结合中期的一些目标，这样的话短期刺激同时可以达成对中长期目标的一个实现。

　　半小时观察

　　虽然同样面对投资下降，经济增速放缓，但中国经济现在的情形与2008年相比，已经不可同日而语，很多经济变量已经发生了巨大变化。2008年年末，国际金融危机来袭，各国股市动荡、金融市场恐慌情绪蔓延、贸易战一触即发，当时中国经济能否顶住冲击？不仅关系到中国自身的利益，也事关全球经济的稳定。而今年作为“十二五”规划的关键之年，中国经济更艰巨的任务是如何转变发展方式，实现结构性调整？宏观调控的着眼点更集中在减轻经济波动，同时为战略性新兴产业打开成长空间。即便加快投资步伐，无论投资规模、调控力度、投资领域还是操作方式，也都与4年前有很大区别。同样的病症，中医会根据病人体质的变化、季节的变化而开出不同的药方。对中国经济也是一样，只有准确把握经济运行的本质，才能真正做到对症下药。